萬聯(lián)證券：結(jié)構性工具降息 寬信用渠道拓展

    本報訊 （記者李雯珊）1月15日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹貨幣金融政策支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效。

    萬聯(lián)證券研究所負責人徐飛認為，2026年我國貨幣政策將保持適度寬松，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，并助力經(jīng)濟結(jié)構轉(zhuǎn)型，呵護經(jīng)濟穩(wěn)增長，支持“十五五”良好開局。

    發(fā)布會公布自1月19日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點，有助于提高銀行重點領域信貸投放的積極性，降低相關領域的信貸成本。

    徐飛表示，本次結(jié)構性政策調(diào)整，一方面是定向下調(diào)重點扶持領域的利率，另一方面是結(jié)構性工具額度提升，并進一步拓寬覆蓋領域，寬信用落地渠道增加。其中，對于科創(chuàng)、中小民營企業(yè)、綠色、養(yǎng)老、就業(yè)等做出了更加具體的部署，未來節(jié)能改造、綠色升級、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型、健康產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)業(yè)擔保貸款等更多項目有望納入支持工具。

    同時，今年降準降息仍有空間，本次結(jié)構性工具率先發(fā)力，總量工具使用將適度后移。徐飛表示，美聯(lián)儲仍處降息進程中，當前匯率對降息約束較小，銀行凈息差逐步企穩(wěn)，結(jié)構性工具降息也有利于緩解央行息差壓力，未來降息仍有空間；法定存準率平均水平為6.3%，距離歷史最低的5%仍有安全距離；年初開啟結(jié)構性降息，有望推動經(jīng)濟“開門紅”，短期總量型工具運用的必要性降低。

    發(fā)布會對物價關注度提升。徐飛認為，隨著宏觀政策協(xié)同效應加強，全國統(tǒng)一大市場建設的推進，提振消費專項行動、反內(nèi)卷等政策有望促進供需更好匹配；預期2026年通脹中樞較2025年有所抬升，但上行幅度相對有限。

（編輯 張偉）