違約頻發(fā) 信托風(fēng)險防控“向前看”

    ■閆晶瀅

    近期，包括債券、信托違約的消息集中爆發(fā)。

    近日，中信信托發(fā)布臨時信息披露報告稱，其發(fā)起設(shè)立的“中信·長天2號北京黃金貸款集合資金信托計劃”借款人北京黃金發(fā)生實質(zhì)性違約。中信信托向北京黃金實際發(fā)放總額為5.45億元的貸款款項，由中青旅實業(yè)提供無限連帶保證責(zé)任擔(dān)保。中青旅實業(yè)在其出具的《延期兌付申請函》中稱，因“資金鏈緊張、原計劃的資金籌措方案目前尚未落實”導(dǎo)致無法按期籌措足額償還到期債務(wù)，并表示，將于7月4日償還相關(guān)欠款債務(wù)。

    事實上，這只是近期以來信托業(yè)內(nèi)違約事件的一個縮影。

    2018年年初，云南資本及旗下子公司未能足額償付本息導(dǎo)致中融信托兩款產(chǎn)品延期兌付，此后信托業(yè)內(nèi)延期兌付、實質(zhì)性違約等事項層出不窮。從涉事信托公司來看，無論是資本實力充足、穩(wěn)健經(jīng)營的頭部公司，還是發(fā)展激進(jìn)、排名穩(wěn)步上升的業(yè)內(nèi)新銳，在大浪襲來之際，均不免“中招”。而從違約企業(yè)所屬行業(yè)來看，無論是收益較高的“房地產(chǎn)信托”還是投資者認(rèn)可度較高的“政信信托”，均集中“爆雷”，不得不令人感慨“此一時也，彼一時也”。

    此外，由于信托的私募特征，其違約事宜往往不易為人所知。此前信托業(yè)內(nèi)的多起風(fēng)險“翻上臺面”，信息大多數(shù)來源于投資人的主動爆料，以期得到媒體介入以推動項目兌付，可以推測，信托風(fēng)險數(shù)量并不止市場上曝光的這十幾起。另外，在債券違約不斷出現(xiàn)之時，這些發(fā)債公司背后，不少也有存續(xù)信托存在。

    “潮水退了，才知道誰在裸泳”，此前部分企業(yè)依靠金融機(jī)構(gòu)資金激進(jìn)擴(kuò)張，早已習(xí)慣“左手進(jìn)右手出”的負(fù)債經(jīng)營模式。而“去杠桿”、融資渠道收緊、“借新還舊”難以持續(xù)的背景下，部分公司逐步出現(xiàn)流動性危機(jī)。

    在市場環(huán)境發(fā)生變化的情況下，信托公司的應(yīng)對之道就顯得尤為重要。在業(yè)內(nèi)呼吁“回歸信托本源，加強(qiáng)主動管理”的今天，信托公司加強(qiáng)投中、投后的管理工作尤為重要。除在事前加強(qiáng)項目盡調(diào)、設(shè)計增信措施外，還要注意動態(tài)觀察融資方資金情況、在風(fēng)險事件發(fā)生后做好財產(chǎn)保全、確保抵質(zhì)押資產(chǎn)能夠得到變現(xiàn)等。

    在資管新規(guī)“打破剛兌”的硬性規(guī)定落地之后，信托公司“補短板”的需求更加迫切。注重業(yè)務(wù)規(guī)范，提高風(fēng)控要求，避免“行差踏錯”，將是信托公司發(fā)展的題中應(yīng)有之義。只有如此，才能真正實現(xiàn)信托“受人之托，代人理財”的目的，才能真正對得起“信任托付”之名。