限售股解禁潮將至 科創(chuàng)板制度設(shè)計“緩沖墊”減少波動

    科創(chuàng)板將迎來開板之后首批限售股解禁潮。7月22日單日解禁市值或超2000億元。市場人士分析，科創(chuàng)板目前整體流通市值較小，大規(guī)模解禁對個股股價會帶來一定沖擊，但短期成交量可能有限。同時，科創(chuàng)板相關(guān)制度設(shè)計也將減少限售股解禁帶來的沖擊。

    解禁潮將至

    7月8日，睿創(chuàng)微納、天準(zhǔn)科技2家公司率先發(fā)布首次公開發(fā)行部分限售股上市流通公告。睿創(chuàng)微納公告顯示，本次上市流通的限售股共計1.74億股，占公司總股本的比例為39.13%。同日，天準(zhǔn)科技也發(fā)布限售股上市流通公告，本次上市流通的限售股為公司首次公開發(fā)行部分限售股，共涉及52名股東，持有限售股共計2490.2萬股，占公司總股本的12.86%。

    睿創(chuàng)微納和天準(zhǔn)科技只是代表，7月科創(chuàng)板將迎來解禁高峰，特別是7月22日，首批上市的科創(chuàng)板企業(yè)中，有24家將迎來大規(guī)模解禁。

    據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以7月9日股價計算，科創(chuàng)板7月22日解禁市值或?qū)⒊^2000億元，其中，中微公司解禁市值為513.85億元，排名第一，瀾起科技以396.71億元緊隨其后。

    西部超導(dǎo)、天宜上佳、虹軟科技、容百科技、瀾起科技、中微公司、光峰科技、睿創(chuàng)微納等解禁規(guī)模占其流通市值比重較大，均超300%。其中，西部超導(dǎo)、天宜上佳和容百科技解禁壓力居前，解禁市值與自由流通市值比分別達(dá)到585.24%、525.56%和485.94%。

    沖擊有限

    值得注意的是，科創(chuàng)板雖然短期解禁規(guī)模較大，但是短期成交量可能有限。

    “根據(jù)相關(guān)規(guī)則，持股5%以上股東、董監(jiān)高需在減持公告發(fā)布日15天后才能減持，且前者采取集中競價交易減持的，90天內(nèi)減持股票不得超過總股本的1%。同時，持股5%以下的首發(fā)前股東，采取集中競價交易方式減持的，也需遵守同樣的規(guī)定。”上海海能證券投資顧問有限公司分析師聶鑫表示。

    同時，科創(chuàng)板一些制度設(shè)計也減少了解禁潮帶來的沖擊。

    上交所日前發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實施細(xì)則》，為科創(chuàng)板公司股東設(shè)計了市場化、多元化的退出渠道，有利于平衡好首發(fā)前股東正常股份轉(zhuǎn)讓權(quán)利和其他投資者交易權(quán)利，有助于滿足創(chuàng)新資本退出需求并為股份減持引入增量資金。

    此外，上交所在6月末宣布科創(chuàng)板首條指數(shù)“科創(chuàng)50”將在7月23日推出。華泰證券指出，相關(guān)指數(shù)型基金、ETF或?qū)㈥懤m(xù)成立，并吸引增量資金入場，同時科創(chuàng)主題基金也可通過詢價轉(zhuǎn)讓、配售、大宗交易等方式承接解禁后減持股份，一定程度可以緩解股票供給增加帶來的沖擊。

    機(jī)會大于風(fēng)險

    市場分析人士認(rèn)為，當(dāng)前科創(chuàng)板的部分標(biāo)的已成為科技細(xì)分領(lǐng)域龍頭，具有稀缺性甚至是唯一性。后續(xù)如果科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭因為解禁出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，可能是投資者進(jìn)行配置的機(jī)會。

    “目前的市場環(huán)境本身就具備流動性溢價，尤其是對于科技股龍頭，疊加科創(chuàng)板解禁新規(guī)對大股東形成了很強(qiáng)的鎖定作用，所以市場一旦出現(xiàn)因為解禁帶來的股價調(diào)整，反而會在市場反身性的影響下提供更好的買點。”聶鑫表示。

    國盛證券首席策略分析師張啟堯表示，解禁對市場或有短期沖擊，但影響相對有限。伴隨解禁落地，流通籌碼擴(kuò)容，將為機(jī)構(gòu)集中增配科創(chuàng)板提供入場機(jī)會。未來，伴隨科創(chuàng)板指數(shù)出爐、科創(chuàng)板基金發(fā)行以及存量資金增配，科創(chuàng)板有望迎來巨幅資金定向增配。