壓實中介機構責任 從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量

    本報記者 孟珂 見習記者 楊潔

    中介機構及其從業(yè)者是資本市場的“看門人”，“看門人”勤勉盡責對于資本市場健康發(fā)展至關重要。近日，證監(jiān)會修訂《科創(chuàng)屬性評價指引》，而“壓實中介機構責任，強化制度規(guī)則執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量”是此次修訂思路之一。

    中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，注冊制改革是市場化改革，在以信息披露為核心的注冊制下，選擇權交給了市場，保薦機構的勤勉盡責是市場化改革的基礎和保障。在注冊制制度設計之初，就要求保薦機構和保薦人轉換理念，歸位盡責，對發(fā)行人的經(jīng)營情況、風險、申請文件等信披資料進行客觀判斷和全面核查，發(fā)揮好“看門人”職責。而壓實中介機構責任，為注冊制穩(wěn)步推進提供保障，有利于真正優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，同時保護資本市場投資者利益，有利于資本市場長遠健康穩(wěn)定發(fā)展。

    值得注意的是，此次科創(chuàng)屬性評價指標體系修改，是科創(chuàng)板一項重要制度調(diào)整，涉及對《科創(chuàng)屬性評價指引》以及交易所相關審核規(guī)則的修改。其中包括，“交易所在發(fā)行上市審核中，按照實質(zhì)重于形式的原則，重點關注發(fā)行人的自我評估是否客觀，保薦機構對科創(chuàng)屬性的核查把關是否充分，并做出綜合判斷”。

    “在注冊制下，保薦機構不僅是發(fā)行人的專業(yè)輔助者，更是資本市場的‘把關人’。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，保薦機構在核實信息、執(zhí)行工作的時候，不能僅僅進行形式上的合規(guī)審查，而且要開展實質(zhì)性的穿透核查。保薦機構有義務圍繞科創(chuàng)板定位，對發(fā)行人的科創(chuàng)屬性的認定依據(jù)和相關信息披露進行核查把關。核查時應當結合發(fā)行人的技術先進性等實際情況進行綜合判斷，而不應簡單根據(jù)科創(chuàng)屬性評價指標進行形式上的核查。

    “科創(chuàng)板是為創(chuàng)新型科技企業(yè)服務的，支持和鼓勵硬科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市。因此，科創(chuàng)板發(fā)行上市的保薦工作需要堅持科創(chuàng)板的優(yōu)先支持方向，需要符合科創(chuàng)板的六大行業(yè)領域或其他切實符合科創(chuàng)板定位的行業(yè)領域，需要核實研發(fā)人員占比的常規(guī)指標。”田利輝說。

    董忠云認為，保薦機構在科創(chuàng)企業(yè)上市過程中，應該圍繞聚焦支持“硬科技”的核心目標，突出實質(zhì)重于形式，強化制度規(guī)則執(zhí)行，對擬上市公司的業(yè)務模式和風險進行專業(yè)、客觀和中立的判斷，對企業(yè)信息披露文件進行全面核查和驗證，力求把擬上市企業(yè)全面、真實地呈現(xiàn)在市場和投資者面前。

    《證券日報》記者注意到，今年以來，監(jiān)管層加強了對“帶病闖關”發(fā)行人的懲處力度。4月6日，證監(jiān)會對2021年第一季度的相關處罰信息予以公示，共計38條，其中行政監(jiān)管措施29條，自律懲戒措施9條。此外，記者根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)統(tǒng)計，年內(nèi)證監(jiān)會對中介機構的行政處決書單共1張，涉及某會計師事務所審計未勤勉盡責，證監(jiān)會決定對其責令改正，沒收業(yè)務收入1425萬元，并處以4275萬元罰款。

    那么，接下來如何進一步提高保薦機構執(zhí)業(yè)質(zhì)量，以從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量？田利輝建議，首先，保薦機構必須成為資本市場的“把關人”“看門人”。其次，保薦機構要切實提高其保薦能力，不能只是停留在發(fā)行上市的合規(guī)指標上，而是要深入細致地進行穿透式分析，確保發(fā)行上市信息披露的真實性、準確性和完整性。此外，保薦機構要把握科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性，保薦的是確實姓“科”的公司上市，要將披著科技外衣而無科技內(nèi)涵的企業(yè)排除在外，要將僅僅是創(chuàng)新創(chuàng)意的新模式公司甄別出來，激勵中國企業(yè)的科技創(chuàng)新發(fā)展。

    在董忠云看來，注冊制背景下為保護投資者利益，監(jiān)管執(zhí)法趨嚴常態(tài)化，監(jiān)管層主要通過加大違法違規(guī)處罰力度，影響中介機構提高自律水平。而對于保薦機構來說，一方面，在科創(chuàng)板企業(yè)上市過程中，保薦人要轉變思路，加深對規(guī)則的理解，在對擬上市企業(yè)的信息披露和核查中保持專業(yè)和客觀；另一方面，保薦機構要加強內(nèi)控制度的建設和完善，履行專業(yè)職責、保證執(zhí)業(yè)質(zhì)量，切實為資本市場和投資者把好關，選好優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

（編輯 孫倩）