現(xiàn)貨白銀重回50美元/盎司！金銀緣何再度狂飆？

    本報(bào)記者 賀王娟

    經(jīng)歷了短期調(diào)整之后，北京時(shí)間11月10日晚間，倫敦銀現(xiàn)再度走高，截至記者發(fā)稿時(shí)，倫敦銀現(xiàn)（現(xiàn)貨白銀）漲逾3%，重新站上50美元/盎司，受白銀上漲提振，倫敦金現(xiàn)（現(xiàn)貨黃金）漲超2%，報(bào)4094美元/盎司。

來(lái)源：Wind數(shù)據(jù)

    國(guó)內(nèi)方面，截至11月10日白天交易時(shí)段收盤(pán)，SHFE白銀白盤(pán)收漲2.85%，報(bào)11719元/千克；SHFE黃金白盤(pán)收漲2%，報(bào)935.98元/克。

    金飾方面，11月10日，周大福、周大生、潮宏基等黃金品牌報(bào)價(jià)1279元/克。此外，部分黃金品牌投資金價(jià)格也報(bào)價(jià)在1200元/克之上。

    為何今日貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)回升，其推升因素有哪些？深圳市厚石天成投資管理有限公司總經(jīng)理侯延軍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱(chēng)：“今日白銀期貨價(jià)格大漲，第一驅(qū)動(dòng)因素還是黃金白銀價(jià)格快速調(diào)整后的反彈。本輪白銀的上漲是黃金價(jià)格持續(xù)大漲的驅(qū)動(dòng)，黃金上漲的驅(qū)動(dòng)因素沒(méi)有改變。”

    “地緣沖突、美國(guó)債務(wù)危機(jī)、各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)入黃金、美元弱勢(shì)，以及美國(guó)政府‘停擺’等因素推動(dòng)了黃金價(jià)格大牛市，同時(shí)也帶動(dòng)了白銀價(jià)格持續(xù)上漲，”侯延軍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“但是各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)買(mǎi)黃金儲(chǔ)備，并沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)白銀。本質(zhì)上白銀價(jià)格是跟隨黃金上漲的。上周黃金白銀因?yàn)樯蠞q過(guò)快引發(fā)了技術(shù)性回調(diào)，在跌破20日均線后跌勢(shì)減緩，今日的上漲應(yīng)該是正常調(diào)整后的反彈。”

    對(duì)于白銀黃金價(jià)格的回彈，深圳市前海排排網(wǎng)基金銷(xiāo)售有限責(zé)任公司研究總監(jiān)劉有華則對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱(chēng)：“主要受到美元指數(shù)走弱的推動(dòng)，近期美元指數(shù)收跌，降低了以美元計(jì)價(jià)的白銀相對(duì)成本，從而增強(qiáng)了其吸引力。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放的激進(jìn)降息信號(hào)成為關(guān)鍵催化劑。多位美聯(lián)儲(chǔ)理事呼吁進(jìn)一步降息，市場(chǎng)對(duì)12月份降息的預(yù)期已升至67.3%，在壓低美元指數(shù)的同時(shí)，也提升了白銀作為抗通脹和保值資產(chǎn)的吸引力。”

    值得一提的是，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為央行購(gòu)金是驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格上漲的重要驅(qū)動(dòng)力。11月7日，中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7409萬(wàn)盎司，較9月末的7406萬(wàn)盎司增加3萬(wàn)盎司，為連續(xù)第12個(gè)月增持黃金。

    與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)黃金投資需求依舊旺盛，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，國(guó)內(nèi)原料產(chǎn)金271.782噸，比2024年同期增加3.714噸，同比增長(zhǎng)1.39%。另有進(jìn)口原料產(chǎn)金121.149噸，同比增長(zhǎng)8.94%。國(guó)內(nèi)原料和進(jìn)口原料共計(jì)生產(chǎn)黃金392.931噸，同比增長(zhǎng)3.60%。

    消費(fèi)方面，2025年前三季度，我國(guó)黃金消費(fèi)量682.730噸，同比下降7.95%。其中：黃金首飾270.036噸，同比下降32.50%；金條及金幣352.116噸，同比增長(zhǎng)24.55%；工業(yè)及其他用金60.578噸，同比增長(zhǎng)2.72%。2025年前三季度，國(guó)內(nèi)黃金ETF增倉(cāng)量為79.015噸，較2024年前三季度增倉(cāng)量29.927噸，同比增長(zhǎng)164.03%。截至9月底，國(guó)內(nèi)黃金ETF持倉(cāng)量為193.749噸。

    對(duì)于金銀未來(lái)行情展望，侯延軍認(rèn)為中長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)黃金白銀牛市的基本面因素并沒(méi)有改變，價(jià)格經(jīng)過(guò)調(diào)整后還有繼續(xù)上漲的空間。

    金信期貨也認(rèn)為，經(jīng)歷過(guò)大幅回調(diào)后的白銀，中長(zhǎng)期支撐邏輯尚未根本改變；全球白銀已連續(xù)5年處于供需缺口，光伏、新能源車(chē)等工業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)，庫(kù)存趨勢(shì)性減少的核心矛盾仍在。

    “白銀兼具貴金屬與工業(yè)金屬的雙重屬性。”劉有華表示，“隨著光伏N型電池的普及和新能源汽車(chē)產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)，工業(yè)用銀需求顯著提升，疊加全球供應(yīng)缺口的持續(xù)存在，形成‘貨幣屬性+工業(yè)需求’的雙重共振，吸引資金加速入場(chǎng)并推動(dòng)價(jià)格上漲。從技術(shù)面看，白銀價(jià)格在關(guān)鍵均線附近獲得支撐，短期市場(chǎng)情緒偏多，進(jìn)一步刺激資金流入并推升價(jià)格。”

    劉有華認(rèn)為，白銀受到光伏、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域工業(yè)需求爆發(fā)式增長(zhǎng)的支撐，加之金銀比處于高位所帶來(lái)的估值修復(fù)需求，中期來(lái)看上行動(dòng)能更為充足。黃金則因中美貿(mào)易局勢(shì)緩和導(dǎo)致短期避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)減弱，多頭動(dòng)能有所衰減。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金與白銀均受益于“去美元化”趨勢(shì)以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期。此外，美國(guó)政府“停擺”對(duì)經(jīng)濟(jì)可能造成的拖累，也進(jìn)一步強(qiáng)化了避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置價(jià)值，為金銀中長(zhǎng)期走勢(shì)提供了重要支撐。

（編輯 才山丹）