蹭熱點和產(chǎn)業(yè)變革與市值管理——淺談新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革下的公司治理

    ■閆立良

    今年以來，已有數(shù)家上市公司因“蹭熱點”被罰。“蹭熱點”是表象，其實質(zhì)是公司治理問題。試想，公司治理非常規(guī)范的企業(yè)還會有“蹭熱點”的事情發(fā)生嗎？

    “蹭熱點”是股市的痼疾之一。查閱證監(jiān)會、滬深交易所官網(wǎng)可知，有關(guān)“蹭熱點”的監(jiān)管信息并不鮮見，監(jiān)管層對此一直遵循的是嚴(yán)查嚴(yán)處的態(tài)度，一經(jīng)查實，處罰措施迅速到位。

    與此前不同，本輪“蹭熱點”的“科技含量”明顯提升。筆者認(rèn)為，這是由于新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革對上市公司形成了巨大沖擊，一些提前布局且已有實質(zhì)進(jìn)展的企業(yè)受到了市場和資金的追捧，另有一些沒有相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)則出于種種目的動起了“歪心思”，圍繞商業(yè)航天、腦機(jī)接口、AI等熱門概念發(fā)布似是而非的誤導(dǎo)性信息，誘使不明真相的投資者投入真金白銀。在股價出現(xiàn)異動后，即便監(jiān)管層及時出手，對此類上市公司打“擦邊球”的行為予以嚴(yán)懲，但深陷其中的投資者也要承擔(dān)索賠、維權(quán)的資金成本和時間成本。

    還有一點需要注意，這些“蹭熱點”的上市公司往往打著投資者關(guān)系管理的旗號，還美其名曰市值管理。其實，他們自己也清楚，“蹭熱點”的行為與市值管理沒有任何關(guān)系。

    市值管理是上市公司的一種戰(zhàn)略管理行為，以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，目標(biāo)是提升公司投資價值和股東回報能力。上市公司進(jìn)行市值管理的方法很多，其中就包括投資者關(guān)系管理和信息披露。上市公司投資者互動平臺已經(jīng)運行十余年，對推進(jìn)上市公司加強(qiáng)投資者關(guān)系管理起到了積極作用，但個別上市公司借此發(fā)布不實信息的行為，委實有負(fù)投資者的信任。

    毋庸置疑，上市公司要用好各種投資者關(guān)系管理手段，尤其是在信息傳播渠道極大豐富的當(dāng)下，更要嚴(yán)格落實信息披露規(guī)定，把“更真實的上市公司”呈現(xiàn)給投資者，這才是市場和投資者需要的市值管理。

    對上市公司來說，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革是一場沒有終點的“馬拉松”，市值管理則是途中的補(bǔ)給站和方向標(biāo)。那些試圖利用信息優(yōu)勢模糊業(yè)務(wù)進(jìn)展、夸大技術(shù)布局、搞“金玉其外”包裝的上市公司，最終是會露餡的。

    科技創(chuàng)新沒有捷徑可走，市值管理也是如此?？萍紕?chuàng)新與產(chǎn)業(yè)變革是相互促進(jìn)的關(guān)系，上市公司要聚焦主責(zé)主業(yè)、擁抱新技術(shù)、洞悉科技發(fā)展大勢，采取有效措施適應(yīng)產(chǎn)業(yè)變革，開創(chuàng)適合自己的發(fā)展新范式，闖出一條在所屬領(lǐng)域從“周期跟進(jìn)”到“周期引領(lǐng)”的進(jìn)階之路。這是時代賦予上市公司的使命，也是市值管理的應(yīng)有之義，更是上市公司必須承擔(dān)的社會責(zé)任和市場責(zé)任。

    罰當(dāng)其罪，為惡者戒懼。那些“蹭熱點”的上市公司已經(jīng)受到了應(yīng)有的處罰，蠢蠢欲動的也不敢再造次。但包括上市公司在內(nèi)的所有市場參與者都應(yīng)該思考這樣一個問題：在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)的當(dāng)下，該如何做好公司治理這道必答題？