越是艱險越向前 中國資本市場破浪前行

    ■謝若琳

    在5月7日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會主席吳清表示，中國資產(chǎn)的配置價值和吸引力在持續(xù)提升。吳清表示：“前行路上有風(fēng)有雨是常態(tài)，不管面臨的是輕風(fēng)細(xì)雨還是狂風(fēng)暴雨，是風(fēng)高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實現(xiàn)中國股市穩(wěn)定健康發(fā)展。”

    在推動資本市場破浪前行之路上，風(fēng)雨兼程是狀態(tài)，風(fēng)雨無阻是心態(tài)。監(jiān)管層的表態(tài)，必將大大提振投資者信心，激發(fā)市場活力，助力市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

    面對外部沖擊，政策與市場協(xié)同發(fā)力。一方面，政策持續(xù)護(hù)航。4月25日召開的中共中央政治局會議強調(diào)，要“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”，這延續(xù)了2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會議、2025年《政府工作報告》等重要會議和文件中“穩(wěn)市”的態(tài)度，充分體現(xiàn)了國家對資本市場的呵護(hù)。

    事實上，自去年4月12日《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（即新“國九條”）發(fā)布以來，資本市場“1+N”政策體系漸次落地，新一輪資本市場改革的畫卷正徐徐展開，完善穩(wěn)市機制、深化資本市場投融資綜合改革等舉措持續(xù)推進(jìn)。

    尤其是今年4月初以來，外部不利影響加深，證監(jiān)會會同相關(guān)部門迅速行動，從政策、資金、預(yù)期等方面打出了一攬子穩(wěn)市“組合拳”。中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、國務(wù)院國資委、國家外匯局等釋放強有力政策信號，中央?yún)R金公司果斷出手，全國社?；稹⒆C券基金機構(gòu)、銀行保險機構(gòu)以及各類投資者都堅定信心、積極投入，一大批上市公司采取回購增持等多種方式維護(hù)股價穩(wěn)定。

    聚勢者強，共濟(jì)者成。從市場表現(xiàn)來看，4月份A股強勢反彈，進(jìn)入5月份以來向好態(tài)勢仍在延續(xù)。5月6日，上證指數(shù)漲逾1%，站上3300點；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅均接近2%。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、地緣政治沖突加劇的背景下，中國資本市場展現(xiàn)出獨特韌性。

    另一方面，科技敘事促使上市公司結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型向新、向智，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。剛剛披露的上市公司2024年年報展現(xiàn)出科技敘事邏輯下的第二篇章“業(yè)績兌現(xiàn)”，2024年度，A股上市公司業(yè)績穩(wěn)中有進(jìn)。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，A股合計有5392家上市公司披露了2024年年報，合計實現(xiàn)營業(yè)收入70.46萬億元，實現(xiàn)歸母凈利潤5.21萬億元。其中，逾4000家實現(xiàn)盈利，逾2500家歸母凈利潤增長，展現(xiàn)出較強的發(fā)展韌性。同時，上市公司在過去一年敢闖敢拼，加大研發(fā)投入力度，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，科技成果豐碩。

    “A股上市公司作為中國經(jīng)濟(jì)的優(yōu)秀企業(yè)群體代表，具備強大的韌性和適應(yīng)能力。”吳清表示，“超大規(guī)模的內(nèi)需和潛在需求是最大底氣。A股上市公司近九成收入還是來自國內(nèi)。”

    應(yīng)對外部挑戰(zhàn)，中國有底氣也有實力。更重要的是，在科技敘事的邏輯越來越清晰的背景下，中國資產(chǎn)迎來新一輪價值重估，多家外資金融機構(gòu)積極配置中國資產(chǎn)。實際上，A股市場估值水平被業(yè)界認(rèn)為仍處于相對低位。滬深300市盈率只有12.3，國內(nèi)市場主要指數(shù)市盈率都明顯低于標(biāo)普500等全球主要指數(shù)。在全球市場面臨不穩(wěn)定因素明顯增多的環(huán)境下，中國資產(chǎn)的配置價值和吸引力在持續(xù)提升。

    我們認(rèn)為，面對這場深刻變革，既需要保持“亂云飛渡仍從容”的戰(zhàn)略定力，更需展現(xiàn)“越是艱險越向前”的改革智慧，為我國經(jīng)濟(jì)和資本市場注入更多的確定性。