“懲防治”并舉維護(hù)資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)

    ■吳曉璐

    11月12日晚間，浙江東尼電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“ST東尼”）發(fā)布公告稱，公司收到浙江證監(jiān)局行政處罰決定書，公司因重大合同進(jìn)展披露不及時(shí)，2022年年度報(bào)告、2023年半年度報(bào)告存在虛假記載，公司及相關(guān)責(zé)任人被罰款金額合計(jì)1570萬(wàn)元。而在收到行政處罰事先告知書時(shí)，公司股票簡(jiǎn)稱已經(jīng)“戴帽”（實(shí)施ST）。

    在嚴(yán)監(jiān)管背景下，監(jiān)管部門對(duì)財(cái)務(wù)造假、信披違法行為查處效率提高，正在逐步從“事后懲戒”向“事前預(yù)防”和“事中糾偏”轉(zhuǎn)變，呈現(xiàn)出“懲防治”并舉的監(jiān)管思路。筆者認(rèn)為，此次對(duì)ST東尼的處罰傳遞出三重監(jiān)管信號(hào)。

    第一，執(zhí)法提速，早發(fā)現(xiàn)、快懲處、嚴(yán)糾正。

    在此次行政處罰之前，去年，浙江證監(jiān)局已分別就上述兩項(xiàng)違法行為對(duì)公司采取行政監(jiān)管措施，監(jiān)管部門現(xiàn)場(chǎng)檢查核實(shí)驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)早發(fā)現(xiàn)，及時(shí)阻斷財(cái)務(wù)造假等違法行為，防止風(fēng)險(xiǎn)延續(xù)。但是，行政監(jiān)管措施并不能代替行政處罰，在進(jìn)一步查清公司上述兩項(xiàng)違法違規(guī)行為之后，監(jiān)管部門對(duì)公司和6名相關(guān)責(zé)任人給予相應(yīng)的處罰。

    值得一提的是，ST東尼從被立案調(diào)查到對(duì)其正式下發(fā)行政處罰決定書用時(shí)不到7個(gè)月，體現(xiàn)了監(jiān)管部門“從嚴(yán)、從重、從快”對(duì)財(cái)務(wù)造假等違法行為進(jìn)行打擊。這種“長(zhǎng)牙帶刺”的嚴(yán)厲懲戒，不僅對(duì)違法違規(guī)上市公司形成威懾，也給市場(chǎng)敲響了警鐘，是凈化市場(chǎng)環(huán)境、維護(hù)市場(chǎng)“三公”秩序的重要保障。

    第二，保護(hù)并重，筑牢投資者權(quán)益保護(hù)與上市公司良性發(fā)展的基礎(chǔ)。

    此次處罰也兼具“保護(hù)”內(nèi)涵。一方面，給了上市公司糾錯(cuò)機(jī)會(huì)。因?yàn)楸O(jiān)管部門的及時(shí)查處，ST東尼沒(méi)有觸及退市紅線，僅僅被實(shí)施ST和罰款，公司有了整改的機(jī)會(huì)，未來(lái)可以通過(guò)完善內(nèi)控，修復(fù)治理缺陷，改善經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)筋健體”。

    另一方面，有利于投資者合法權(quán)益的保護(hù)。監(jiān)管及時(shí)介入讓上市公司“懸崖勒馬”，沒(méi)有讓錯(cuò)誤的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)繼續(xù)誤導(dǎo)投資者，影響投資決策；同時(shí)，監(jiān)管部門的定性處罰，也為權(quán)益受損的投資者提供了索賠依據(jù)。構(gòu)建起投資者權(quán)益保護(hù)與企業(yè)糾錯(cuò)機(jī)制并重的雙重防護(hù)體系。

    第三，整改可期，ST制度給企業(yè)重塑信任的機(jī)會(huì)。

    ST制度也是給上市公司重塑信任的“考卷”。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定書滿12個(gè)月后，公司完成對(duì)涉事年報(bào)的追溯重述，就可以向交易所申請(qǐng)撤銷ST。能否順利通過(guò)這場(chǎng)“大考”，直接決定了企業(yè)能否重獲投資者信任，挽回聲譽(yù)。

    實(shí)踐中，已有不少公司通過(guò)整改成功“摘帽”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月13日，今年以來(lái)，已經(jīng)有27家ST公司實(shí)現(xiàn)“摘帽”，19家*ST公司完成“摘星摘帽”。希望未來(lái)一年，ST東尼切實(shí)整改，完善內(nèi)控體系、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、恢復(fù)盈利、積極與市場(chǎng)溝通，并強(qiáng)化投資者回報(bào)，以實(shí)際行動(dòng)修復(fù)市場(chǎng)信任。

    正如證監(jiān)會(huì)主席吳清所言，強(qiáng)監(jiān)管不是嚴(yán)而無(wú)度，關(guān)鍵是通過(guò)依法有效監(jiān)管，使市場(chǎng)各方各盡其責(zé)、各得其所，促進(jìn)強(qiáng)本強(qiáng)基。未來(lái)，隨著監(jiān)管執(zhí)法能力提升，常態(tài)化長(zhǎng)效化的財(cái)務(wù)造假防治機(jī)制建立，監(jiān)管部門通過(guò)“零容忍”懲治違法“已然”，震懾違法“未然”，有力推動(dòng)各方各盡其責(zé)，夯實(shí)強(qiáng)本強(qiáng)基基礎(chǔ)，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。