“懲防治”并舉維護資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)

    ■吳曉璐

    11月12日晚間，浙江東尼電子股份有限公司（以下簡稱“ST東尼”）發(fā)布公告稱，公司收到浙江證監(jiān)局行政處罰決定書，公司因重大合同進展披露不及時，2022年年度報告、2023年半年度報告存在虛假記載，公司及相關(guān)責(zé)任人被罰款金額合計1570萬元。而在收到行政處罰事先告知書時，公司股票簡稱已經(jīng)“戴帽”（實施ST）。

    在嚴(yán)監(jiān)管背景下，監(jiān)管部門對財務(wù)造假、信披違法行為查處效率提高，正在逐步從“事后懲戒”向“事前預(yù)防”和“事中糾偏”轉(zhuǎn)變，呈現(xiàn)出“懲防治”并舉的監(jiān)管思路。筆者認(rèn)為，此次對ST東尼的處罰傳遞出三重監(jiān)管信號。

    第一，執(zhí)法提速，早發(fā)現(xiàn)、快懲處、嚴(yán)糾正。

    在此次行政處罰之前，去年，浙江證監(jiān)局已分別就上述兩項違法行為對公司采取行政監(jiān)管措施，監(jiān)管部門現(xiàn)場檢查核實驗證，實現(xiàn)早發(fā)現(xiàn)，及時阻斷財務(wù)造假等違法行為，防止風(fēng)險延續(xù)。但是，行政監(jiān)管措施并不能代替行政處罰，在進一步查清公司上述兩項違法違規(guī)行為之后，監(jiān)管部門對公司和6名相關(guān)責(zé)任人給予相應(yīng)的處罰。

    值得一提的是，ST東尼從被立案調(diào)查到對其正式下發(fā)行政處罰決定書用時不到7個月，體現(xiàn)了監(jiān)管部門“從嚴(yán)、從重、從快”對財務(wù)造假等違法行為進行打擊。這種“長牙帶刺”的嚴(yán)厲懲戒，不僅對違法違規(guī)上市公司形成威懾，也給市場敲響了警鐘，是凈化市場環(huán)境、維護市場“三公”秩序的重要保障。

    第二，保護并重，筑牢投資者權(quán)益保護與上市公司良性發(fā)展的基礎(chǔ)。

    此次處罰也兼具“保護”內(nèi)涵。一方面，給了上市公司糾錯機會。因為監(jiān)管部門的及時查處，ST東尼沒有觸及退市紅線，僅僅被實施ST和罰款，公司有了整改的機會，未來可以通過完善內(nèi)控，修復(fù)治理缺陷，改善經(jīng)營，實現(xiàn)“強筋健體”。

    另一方面，有利于投資者合法權(quán)益的保護。監(jiān)管及時介入讓上市公司“懸崖勒馬”，沒有讓錯誤的財務(wù)數(shù)據(jù)繼續(xù)誤導(dǎo)投資者，影響投資決策；同時，監(jiān)管部門的定性處罰，也為權(quán)益受損的投資者提供了索賠依據(jù)。構(gòu)建起投資者權(quán)益保護與企業(yè)糾錯機制并重的雙重防護體系。

    第三，整改可期，ST制度給企業(yè)重塑信任的機會。

    ST制度也是給上市公司重塑信任的“考卷”。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在證監(jiān)會作出行政處罰決定書滿12個月后，公司完成對涉事年報的追溯重述，就可以向交易所申請撤銷ST。能否順利通過這場“大考”，直接決定了企業(yè)能否重獲投資者信任，挽回聲譽。

    實踐中，已有不少公司通過整改成功“摘帽”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月13日，今年以來，已經(jīng)有27家ST公司實現(xiàn)“摘帽”，19家*ST公司完成“摘星摘帽”。希望未來一年，ST東尼切實整改，完善內(nèi)控體系、合規(guī)經(jīng)營、恢復(fù)盈利、積極與市場溝通，并強化投資者回報，以實際行動修復(fù)市場信任。

    正如證監(jiān)會主席吳清所言，強監(jiān)管不是嚴(yán)而無度，關(guān)鍵是通過依法有效監(jiān)管，使市場各方各盡其責(zé)、各得其所，促進強本強基。未來，隨著監(jiān)管執(zhí)法能力提升，常態(tài)化長效化的財務(wù)造假防治機制建立，監(jiān)管部門通過“零容忍”懲治違法“已然”，震懾違法“未然”，有力推動各方各盡其責(zé)，夯實強本強基基礎(chǔ)，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。