A股后市值得期待

    今年以來，我國資本市場對外開放蹄疾步穩(wěn)，開放的大門也越開越大。

    但是，當(dāng)下中國A股市場無論和同是排名世界經(jīng)濟(jì)體前列的美國、日本等成熟市場相比，還是與同是新興市場、人口眾多的印度相比，在整體估值、泡沫化程度、核心指數(shù)高度等方面都處于明顯低估狀態(tài)。

    今年6月，中國證監(jiān)會主席易會滿曾指出，從A股市場自身看，市場估值處于歷史低位。當(dāng)前，上證綜指市盈率為13倍，低于美國道瓊斯（19倍）、法國CAC40（19倍）、日經(jīng)225（16倍）、德國DAX30（16倍）、英國富時100（17倍）等全球主要股指。

    但是，在整體處于被明顯低估且宏觀經(jīng)濟(jì)形勢向好的當(dāng)下，對于A股而言，處于歷史低位的市場估值反而顯示了市場發(fā)展的巨大潛力。

    事實上，對于洼地價值凸顯的A股，國際市場也在不斷采取行動。巨頭國際指數(shù)公司MSCI、富時羅素選擇將A股納入相關(guān)新興市場指數(shù)，并迅速地提高A股權(quán)重比例。滬、深港通北上資金自開通以來從長期趨勢來看，一直處于凈流入的狀態(tài)。由此可見，更為成熟、更具先進(jìn)理念、更為理性的外資已經(jīng)越來越重視A股這片“洼地”。

    中航證券首席分析師王紹明表示，A股市場處于明顯低估狀態(tài)，但是“洼地效應(yīng)”可以吸引更多資金的流入。他指出，中國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，正處在“青壯年時期”，仍有很多政策空間可以去操作，而隨著未來政策推動力逐漸加強，發(fā)展的空間余地很大。

    國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副研究員王洋則表示，中國豐富多樣的資本市場是中國經(jīng)濟(jì)增長的相對優(yōu)勢。他指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長壓力較大，中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體還能保持每年6%以上的增速，這就為投資者提供了一個非常巨大的投資源泉。

    同時，他指出，近年來，A股市場做了很多改革，不斷提升市場的包容性、適應(yīng)性，這些舉措更是釋放了市場新的活力。“與其他市場相比，我們資本市場的改革是與時俱進(jìn)的，我們的改革步伐也是相對較快的。以科創(chuàng)板為例，不到一年時間就正式運行，這就表明了我們堅定的決心。”王洋說。

    此外，王洋強調(diào)，中國資本市場的開放步伐十分明顯，這種自信源自我們的改革。“對比來說，其他新興市場國家防范風(fēng)險的能力較弱，一旦出現(xiàn)問題，后果很嚴(yán)重。而我們國家對于資本市場的風(fēng)險有很充足的預(yù)案，我們有能力可以去化解此類風(fēng)險。”王洋說。

    而據(jù)易會滿此前表示，從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面看，穩(wěn)中向好的態(tài)勢沒有改變，一系列深化改革開放和提振實體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地，有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期。他指出，中國資本市場韌性在增強，抗風(fēng)險能力在提高，市場理性意識提升，市場生態(tài)更加有效，中國完全有信心維護(hù)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

    展望未來，隨著中國結(jié)構(gòu)性改革和對外開放的進(jìn)一步深化，A股將凸顯洼地價值，一些在國際上具有明顯競爭優(yōu)勢的行業(yè)板塊也將脫穎而出。此外，對比過去的A股表現(xiàn)，A股仍有非常大的上漲空間。在全球化大背景下，A股洼地價值特征明顯，未來伴隨A股結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步深化，更多紅利將兌現(xiàn)，A股后市值得期待。