方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家燕翔：理性看待外部沖擊 A股中長期向好趨勢不變

    本報訊 （記者毛藝融）3月23日，方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家燕翔發(fā)布最新觀點稱，應(yīng)該理性看待外部沖擊對國內(nèi)A股市場的影響。短期外部擾動不會改變A股中長期向好趨勢，權(quán)益資產(chǎn)經(jīng)快速調(diào)整后配置價值進一步凸顯，值得投資者關(guān)注。

    從能源結(jié)構(gòu)來看，憑借新能源產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)先優(yōu)勢和能源轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進，我國構(gòu)建起了更為多元、更具韌性的能源體系，電氣化轉(zhuǎn)型也不斷加速，這使得在國際油價沖擊下，我國受影響程度相對更低。“過去十年，我國能源消費結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了深刻調(diào)整，以電代煤、以電代油的趨勢持續(xù)推進，特別是交通領(lǐng)域的電氣化進程尤為突出。與此同時，我國可再生能源發(fā)電裝機規(guī)模持續(xù)擴大，能源供應(yīng)自主保障能力顯著增強。”燕翔表示。

    中國上市公司處于盈利上升初期。在燕翔看來，2025年以來，隨著宏觀政策持續(xù)發(fā)力、國內(nèi)需求逐步改善，A股上市公司也呈現(xiàn)盈利水平持續(xù)回升、盈利能力穩(wěn)步增強的向好態(tài)勢。當(dāng)前A股上市公司正處于盈利上行的初期，2026年在經(jīng)濟實際增速整體平穩(wěn)、名義增速繼續(xù)回升的環(huán)境下，上市公司盈利有望延續(xù)上行趨勢：一方面，名義經(jīng)濟增長持續(xù)修復(fù)將明確利好企業(yè)盈利；另一方面，隨著“反內(nèi)卷”政策深入實施推動產(chǎn)能利用率改善，將進一步利好企業(yè)利潤率的修復(fù)。

    此外，資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性持續(xù)提升。燕翔提到，一方面，近年來我國上市公司整體質(zhì)量穩(wěn)步提升，這為資本市場的繁榮發(fā)展注入了強大動力。另一方面，上市公司回報投資者的意識顯著提升，這是我國資本市場邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要標(biāo)志。此外，中長期資金持續(xù)流入，為資本市場的穩(wěn)定運行提供了堅實支撐。

（編輯 何帆）