科創(chuàng)板深改“1+6”政策措施發(fā)布

    本報記者 吳曉璐

    科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施正式出爐。

    6月18日，證監(jiān)會發(fā)布《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應性的意見》（以下簡稱《科創(chuàng)板意見》），一方面在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，重點服務技術有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。另一方面，圍繞增強優(yōu)質科技型企業(yè)的制度包容性適應性，推出6項改革舉措。

    “本次改革的總體思路是，全面貫徹黨中央、國務院關于資本市場支持科技創(chuàng)新的決策部署，主動適應境內外經濟金融形勢變化和科技型企業(yè)現實需求，以在科創(chuàng)板設置專門層次為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市，推出一攬子更具包容性、適應性的制度改革，更好服務科技創(chuàng)新和新質生產力，同時進一步加強中小投資者合法權益保護。”證監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問時表示，《科創(chuàng)板意見》是資本市場更好服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展的有力舉措，證監(jiān)會將切實抓好各項改革措施落地見效。

    對未盈利科技型企業(yè)集中管理

    在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層后，現有和新注冊的未盈利科技型上市公司將全部納入其中。

    在調出方面，《科創(chuàng)板意見》對調出條件實施新老劃斷。對于存量公司來說，符合現行取消特殊標示條件的，調出科創(chuàng)成長層。對于新注冊的未盈利科技型公司來說，調出科創(chuàng)成長層需要符合下列兩個條件之一：一是最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元；二是最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元。

    此外，《科創(chuàng)板意見》強化信息披露和風險揭示，增加投資者適當性管理要求。

    談及在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層的考慮，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，從全球實踐看，科技型企業(yè)往往經營業(yè)績不確定性大、轉盈利周期長，資本市場服務能不能覆蓋優(yōu)質未盈利科技型企業(yè)，是市場各方判斷制度包容性、適應性的標識性因素。在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，一是有利于進一步彰顯資本市場支持科技創(chuàng)新的政策導向，穩(wěn)定市場預期；二是有利于為增量制度改革提供更可控的“試驗空間”，可以試點一些更具包容性的政策舉措；三是有利于對未盈利科技型企業(yè)集中管理，便于投資者更好識別風險，更好保護投資者合法權益。

    推出6項改革舉措

    除了在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層之外，《科創(chuàng)板意見》還圍繞增強優(yōu)質科技型企業(yè)的制度包容性適應性，推出6項改革舉措。

    據證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，第一項是對于適用科創(chuàng)板第五套上市標準的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度。有效識別優(yōu)質科技型企業(yè)，對于提升A股資源配置的精準性，從源頭上提高上市公司質量具有重要意義。設立科創(chuàng)板以來，證監(jiān)會及交易所積極探索有效市場與有為政府相結合的途徑，開展了不少有益嘗試。

    本次改革，證監(jiān)會擬借鑒境外市場有關做法，在科創(chuàng)板引入資深專業(yè)機構投資者制度。希望借助這些機構投資者的專業(yè)判斷、真金白銀投入，幫助審核機構、投資者增強對企業(yè)科創(chuàng)屬性、商業(yè)前景的判斷。為穩(wěn)妥起步，本項制度僅針對第五套標準企業(yè)開展小范圍試點，同時有別于境外市場，資深專業(yè)機構投資者入股情況只作為審核注冊的參考，不構成新的上市條件。

    后續(xù)，交易所將抓緊細化資深專業(yè)機構投資者的認定標準，明確作為審核參考的具體方式，加強資深專業(yè)機構投資者的行為監(jiān)管，嚴厲打擊可能出現的利益輸送、商業(yè)腐敗等違法違規(guī)行為。

    第二項是面向優(yōu)質科技型企業(yè)試點IPO預先審閱機制，進一步提升證券交易所預溝通服務質效。調研中，部分開展關鍵核心技術攻關的科技型企業(yè)提出，為適應外部形勢變化，希望減少在發(fā)行上市階段的“曝光”時間，更好保護企業(yè)信息安全、技術安全。

    證監(jiān)會借鑒境外成熟市場的“秘密遞交”制度，并將其作為IPO預溝通服務的一項內容。符合條件的企業(yè)可以在正式申報IPO前，申請交易所對申報文件開展預先審閱。預先審閱階段相關信息不公開，完成預先審閱的科技型企業(yè)正式提交IPO申報并公告，證監(jiān)會及交易所將加快推進審核注冊工作。需要說明的是，企業(yè)正式提交IPO申報并公告時，將一并披露預先審閱階段的問詢回復文件。應該說，投資者獲取發(fā)行人披露的信息在內容、質量及時間上都是有保證的。

    第三項是擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準?？苿?chuàng)板第五套上市標準主要適用于產品技術復雜、資金投入大、研發(fā)周期長的企業(yè)，目前已在生物醫(yī)藥領域落地，取得了積極成效。近來，一些在人工智能、商業(yè)航天、低空經濟等領域的企業(yè)也提出了適用第五套標準上市的訴求。證監(jiān)會將在借鑒生物醫(yī)藥領域落地實施經驗基礎上，擴大這套標準適用范圍，更好滿足這些企業(yè)的現實需求。

    另外，還有三項政策分別圍繞支持在審未盈利科技型企業(yè)面向老股東開展增資擴股等活動、健全支持科創(chuàng)板上市公司發(fā)展的制度機制、健全科創(chuàng)板投資和融資相協(xié)調的市場功能等方面提出具體舉措。這些舉措主要是著眼于更大力度支持科技創(chuàng)新，圍繞調研中各方反映的問題，在融資、并購、投資端等方面，為科技創(chuàng)新提供更高質量的資本市場服務，更好服務實體經濟和新質生產力發(fā)展。

    加強中小投資者合法權益保護

    據證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，本次改革在有力支持科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的同時，進一步加強中小投資者合法權益保護。

    一方面，聚焦風險揭示和投資者保護，作出多項針對性制度安排。包括：在科創(chuàng)成長層企業(yè)股票簡稱后統(tǒng)一設置特殊標識“U”；提高新注冊未盈利科技型企業(yè)摘除特殊標識“U”的標準；要求企業(yè)定期披露尚未盈利的原因及影響并提示風險；要求證券公司多維度強化投資者風險評估并充分告知風險；組織個人投資者簽署科創(chuàng)成長層企業(yè)股票投資專門風險揭示書，等等。

    另一方面，注重簡明易懂，增強投資者獲得感。包括：發(fā)行上市等基礎制度保持不變；現有未盈利企業(yè)摘“U”條件保持不變；投資者投資科創(chuàng)板成長層的資金門檻保持不變。

    證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，下一步，證監(jiān)會將堅持嚴把發(fā)行上市入口關，牢牢把握科創(chuàng)板“硬科技”定位，從源頭上提高上市公司質量。