白酒板塊迎整體性反彈 喝酒行情又來？

    本報記者 趙學毅 見習記者 張曉玉

    12月7日，A股市場白酒板塊持續(xù)走強。截至收盤，廣譽遠漲停，老白干酒、金種子酒等漲幅居前。

    中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧對《證券日報》記者表示：“首先，白酒板塊目前估值比較合理，有上漲的空間；第二，臨近年底，各大酒企都將召開經營會議，行業(yè)集中釋放業(yè)績向好信號，有利于提振投資者信心；第三，政策上有利于消費板塊行情。在以上因素共同作用下，白酒板塊表現亮眼。”

    在中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬看來：“從時間節(jié)點來說，白酒食品板塊的上升是必然的，因為每年從第三季度開始到來年的第一季度，都屬于食品飲料包括酒水的一個剛需的消費紅利期。”

    白酒板塊上周跑贏大盤

    老白干酒期間累計上漲3.68%

    近期，A股食品飲料板塊連續(xù)三周上漲。上周5個交易日，滬深300指數上漲0.84%，食品飲料板塊上漲2.00%，白酒板塊上漲幅度高于滬深300，漲幅為2.97%。其中，老白干酒上周累計上漲3.68%。

    國海證券食品飲料分析師薛玉虎表示，當前行業(yè)處于業(yè)績真空期，但白酒板塊迎來連續(xù)三周上漲。除歲末的估值切換行情外，近期板塊上漲主因有，龍頭酒企近期的量價動作調整；股權激勵加速落地，如今世緣完成股權回購、瀘州老窖股權激勵通過國資委審批等；順鑫農業(yè)推動剝離地產業(yè)務等事件催化。

    公開資料顯示，老白干酒主要產品為衡水老白干系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王貢系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。

    2021年前三季度，老白干酒營業(yè)收入達27.69億元，同比增長10.90%；凈利潤達2.49億元，同比增長7.05%；扣非凈利潤達2.23億元，同比增長1.5%。其中，公司高檔酒的營業(yè)收入達12.52億元，同比增長10.78%，占白酒總營收的49.28%。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時談道，“從業(yè)績看，老白干酒今年業(yè)績將超過2020年，但是還達不到2019年的水平，但股價卻有較大幅度的提升。老白干酒整體業(yè)績穩(wěn)定，隨著國內消費升級和老白干酒產品升級，市場對其持一定樂觀態(tài)度。”

    但與此同時，盤和林也稱，老白干酒的品牌優(yōu)勢在于接地氣，線下渠道布局完善，市場覆蓋面很廣。不足在于老白干酒定位檔次依然偏向于中低端，雖然有很多系列產品，但高端產品知名度依然不夠高，需要加強營銷渠道建設。

    值得一提的是，在通脹情況之下，食品飲料近期普遍出現提價，包括白酒也都出現了提價的現象。老白干酒證代劉寶石在接受《證券日報》記者采訪時談道：“今年以來，公司對部分產品進行了提價，目前公司高、中、低三檔產品市場銷售情況良好，此前經銷商被暫停接單的部分高端酒產品已陸續(xù)放開供貨。”

    海通證券在研報中指出，白酒等食品飲料價格提升，有利于食品飲料板塊的崛起，從而帶動整個消費板塊的表現。

    兩節(jié)即將來臨

    多重因素提振板塊表現

    目前，白酒等消費板塊整體向好，對于即將來臨的元旦和春節(jié)，白酒板塊后市行情如何表現？

    薛玉虎指出，12月份行業(yè)或提前進入春節(jié)備貨階段，疊加年底經銷商大會、龍頭公布業(yè)績目標超預期等因素，也會提振板塊表現。今年板塊估值基本消化到位后，2022年白酒業(yè)績確定性更強，向上趨勢更明朗。長期來看，未來一線高端酒企增速換擋，但仍有穩(wěn)健確定性增長；同時，次高端將接棒實現彈性增長，龍頭業(yè)績表現強勁，顯示次高端大趨勢仍是最確定高成長機會，繼續(xù)看好基地市場穩(wěn)固、可通過結構升級和費用優(yōu)化釋放利潤彈性的區(qū)域龍頭。

    盤和林指出，臨近雙節(jié)，中國白酒需求量攀升，再加上資本市場對今年白酒行業(yè)業(yè)績所有期待，所以近期白酒板塊的熱度有所回升。后市由于節(jié)假日和年報業(yè)績預期的帶動，預期白酒的熱門行情還將延續(xù)一段時間，但長期看，當前部分白酒股估值偏高，有回調需求。

    信達證券在研報中指出，臨近年末，管理年度基本結束，酒廠大多正在進行全年總結及來年目標規(guī)劃工作，對市場情緒起到一定的正向引導作用。從公司經營信心層面上看，明年全國化次高端白酒依舊具有較高的增長潛力，尤其是在醬酒進入中場休息、高端酒存在提價預期的契機下，競爭格局逐漸利好其他香型的次高端品牌。配合適當的考核激勵，員工積極性提升明顯，市場擴張勢頭不減。信達證券認為，隨著明年目標的確定，開門紅工作也在有序地準備中，酒企對經銷商的打款節(jié)奏要求提前，全年任務的完成穩(wěn)定性逐漸提升。

    對于老白干酒來說，劉寶石表示，“在雙節(jié)即將來臨之際，公司已根據市場需求預測及經銷商的訂單報貨情況，做好了充分的產品備貨計劃；并根據市場情況陸續(xù)開展豐富的熱銷活動。”

（編輯 李波 上官夢露）