火電板塊飆升逾5% 三因素驅動行業(yè)盈利修復

    本報記者 張穎 見習記者 曹原赫

    5月29日，火力發(fā)電板塊大面積飄紅，板塊漲幅達5.07%。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至本周一收盤，火力發(fā)電行業(yè)（申萬三級行業(yè)）28家A股上市公司中，27家股價實現(xiàn)上漲，其中華電國際、天富能源、建投能源股價紛紛漲停。

    對于火力發(fā)電板塊上漲的原因，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要是受到三方面因素的綜合推動：首先，經(jīng)濟修復帶來了社會電力需求提升，火電企業(yè)經(jīng)營效益穩(wěn)步提升；其次，火電企業(yè)大多經(jīng)營穩(wěn)健，板塊估值具備較強安全邊際；最后，煤炭價格下跌釋放了成本壓力，有利于火電企業(yè)盈利改善，從而對火電板塊個股的表現(xiàn)有支撐和拉動。

    煤價方面，據(jù)中電聯(lián)5月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)，本期（5月18日至5月25日）中國電煤采購價格指數(shù)（CECI）采購經(jīng)理人指數(shù)為49.53%，環(huán)比上升0.37個百分點。其中，價格指數(shù)為41.93%，環(huán)比下降3.65個百分點，電煤價格繼續(xù)下降，降幅有所擴大。

    港口方面，上周港口煤炭庫存保持在歷史高位水平，港口庫存遠超同期，價格回升阻力較大。據(jù)我的鋼鐵（Mysteel）統(tǒng)計，截至5月26日，55個樣本港口動力煤庫存7180.3萬噸，環(huán)比增194.8萬噸；其中東北區(qū)域港口庫存198.4萬噸，環(huán)比增16.2萬噸，環(huán)渤海區(qū)域港口庫存3091.0萬噸，環(huán)比增79.5萬噸。

    進口方面，更具價格優(yōu)勢的進口煤大量涌入國內，也不斷沖擊國內煤價。1月份至4月份我國進口海關總署最新數(shù)據(jù)顯示（2023-05-18），2023年4月份，我國進口煤及褐煤4068萬噸，同比大增72.7%。1—4月累計進口動力煤14248萬噸，同比增長88.8%。中泰證券發(fā)布研究報告稱，進口煤跌價沖擊，港口煤價格回落。上周京唐港5500大卡動力煤價格快速下降至875元/噸，主要原因有一是進口煤價格大幅下降，福建某進口商表示5500大卡澳洲煤招標報價降至880元/噸，消息發(fā)酵下煤價快速下跌。二是港口出現(xiàn)煤炭自燃現(xiàn)象，貿易商面臨出貨壓力。

    國盛證券認為，成本端煤炭價格中樞下行，長協(xié)煤保障力度持續(xù)加強，港口及電廠庫存仍維持高位，電廠成本端壓力釋放，火電盈利修復在即。同時，電力改革持續(xù)深入，電價機制理順有望進一步支持火電盈利空間。此外，火電調峰作用大有可為，迎峰度夏在即，電力負荷平衡壓力增加，火電保供壓艙石作用再凸顯。

    火電企業(yè)今年一季度業(yè)績回暖，受到市場關注。同花順數(shù)據(jù)顯示，火力發(fā)電行業(yè)內28家A股上市公司2023年一季度營業(yè)總收入合計達3082.95億元，同比增長2.3%；歸母凈利潤合計達99.6億元，同比增長318.06%。因自二季度初以來火力發(fā)電行業(yè)利好不斷，受訪專家普遍認為，火電企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)改善。

    排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營經(jīng)理徐圣雄認為，火電上市公司業(yè)績存在改善預期，其一，隨著經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，工業(yè)活動帶動了用電需求的持續(xù)回暖；其二，夏季將至，將迎來用電高峰期，而且世界氣象組織預測，今年夏季將是全球有史以來最熱的夏季之一，屆時用電需求有望大幅提升；其三，我國電價在全球范圍都處于較低水平，因此未來電價整體會呈現(xiàn)上漲趨勢。

    “二季度火電業(yè)績環(huán)比均有改善預期，火電修復預期有望持續(xù)。”巨豐投顧高級投資顧問翁梓馳對記者表示，一季度火電業(yè)績已有所修復，目前煤價仍在下跌中，二季度火電公司成本仍有望進一步降低。同時夏季用電高峰期來臨，電力需求大幅提升驅動火電股漲價邏輯。

    表：今日火力發(fā)電板塊漲幅前十個股一覽

    制表：曹原赫

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強）