A股收評：滬指微跌0.01%、創(chuàng)業(yè)板指跌0.29%，算力硬件、電力及燃?xì)廨啓C(jī)概念股普漲，小金屬概念股活躍、影視院線概念股繼續(xù)調(diào)整

    2月26日，A股市場呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，滬指午后一度翻紅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅也有所縮窄，截至收盤，滬指跌0.01%報4146.63點，深成指漲0.19%報14503.79點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.29報3344.98點，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.85%，報1485.86點；滬深兩市成交額2.54萬億，較上一個交易日放量759億，全市場超2800只個股下跌。

    盤面上，算力（核心股）硬件方向漲幅居前，PCB、CPO、液冷服務(wù)器（核心股）、算力芯片概念均表現(xiàn)強(qiáng)勢，深南電路、大族激光、廣合科技、川潤股份漲停。電力板塊走強(qiáng)，贛能股份2連板，華銀電力漲停。燃?xì)廨啓C(jī)概念集體大漲，應(yīng)流股份、萬澤股份、東方電氣、常寶股份封漲停。小金屬概念表現(xiàn)活躍，云南鍺業(yè)、章源鎢業(yè)雙雙2連板。環(huán)保股尾盤拉升，中科環(huán)保、啟迪環(huán)境封漲停。下跌方面，影視（核心股）院線、保險、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。其中影視院線概念股連續(xù)大跌，博納影業(yè)觸及跌停。

    市場熱點：科技領(lǐng)航，多板塊協(xié)同共進(jìn)

    算力（核心股）概念股集體狂歡

    英偉達(dá)炸裂業(yè)績成為算力（核心股）板塊上攻的強(qiáng)大引擎。2月25日，英偉達(dá)展示下一代VeraRubin算力系統(tǒng)內(nèi)部構(gòu)成與供應(yīng)鏈細(xì)節(jié)，該機(jī)架集成眾多組件，規(guī)模驚人。華創(chuàng)證券電子首席分析師岳陽指出，英偉達(dá)最新業(yè)績遠(yuǎn)超預(yù)期，加上CEO黃仁勛關(guān)于“智能體AI拐點到來”的積極表態(tài)，極大提振了全球市場對AI算力前景的信心。

    受此影響，算力（核心股）硬件股持續(xù)活躍，光纖光纜、光模塊、PCB、液冷服務(wù)器（核心股）等方向震蕩拉升，滬電股份、廣合科技、深南電路等紛紛封板；算力租賃概念也震蕩走強(qiáng)，中貝通信、奧飛數(shù)據(jù)漲停或漲超10%，整個算力板塊成為當(dāng)日市場最耀眼的明星。

    電力股強(qiáng)勢崛起

    電力、電網(wǎng)設(shè)備股拉升態(tài)勢明顯，神馬電力、華銀電力、北京科瑞等漲停。國家能源局近日發(fā)布的2025年可再生能源并網(wǎng)運行情況顯示，2025年全國可再生能源發(fā)電新增裝機(jī)4.52億千瓦，同比增長21%，占全國電力新增裝機(jī)的83%，這一利好消息為電力股的上漲提供了堅實支撐。

    商業(yè)航天（核心股）概念持續(xù)升溫

    商業(yè)航天（核心股）概念午后持續(xù)拉升，撫順特鋼觸及漲停，航天動力回封漲停，廣聯(lián)航空、航宇科技、西部材料、航天環(huán)宇、上海港灣、電科藍(lán)天等跟漲。從中科宇航獲悉，該公司可回收液體運載火箭力箭二號計劃于今年3月下旬首飛，將搭載我國輕舟一號貨運飛船初樣實施發(fā)射。中航證券研報認(rèn)為，商業(yè)航天有望成為2026年最具投資價值的細(xì)分板塊之一，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

    小金屬概念表現(xiàn)活躍

    小金屬概念表現(xiàn)活躍，云南鍺業(yè)2連板，章源鎢業(yè)觸及漲停。消息面上，白宮擬利用美國防部開發(fā)的AI模型，為全球關(guān)鍵礦產(chǎn)貿(mào)易制定參考價格，將率先制定鍺、鎵、銻、鎢的參考價格，這一消息刺激了小金屬板塊的上漲。

    跌幅板塊：部分行業(yè)承壓調(diào)整

    影視（核心股）院線板塊持續(xù)調(diào)整，博納影業(yè)跌近9%；地產(chǎn)股震蕩下挫，華聯(lián)控股、城投控股跌逾5%；油服（核心股）概念走低，石化油服、中曼石油跌超3%；保險股震蕩走弱，中國太保領(lǐng)跌；儲能（核心股）板塊多數(shù)走低，德龍匯能、鵬輝能源逼近跌停。這些板塊的下跌，反映出市場在不同行業(yè)間的分化態(tài)勢。

    機(jī)構(gòu)論市：洞察A股未來走向

    摩根大通：A股步入“慢牛”時代

    摩根大通中國首席股票策略師劉鳴鏑明確提出，A股在幾次大牛市后，真正進(jìn)入了“慢牛”。她解釋道，此前牛市多伴隨業(yè)績周期性頂點、增量資金充裕，但形成和達(dá)到頂點時間短，估值超調(diào)明顯；而“慢牛”雖有資金加持，但核心是業(yè)績。A股市場不缺流動性，缺乏的是承載市值的每股盈利，若凈利潤率合理提升，持續(xù)正回報可期。

    聯(lián)博基金：2026年A股轉(zhuǎn)向“盈利主導(dǎo)”

    聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良判斷，2026年A股市場將從“估值修復(fù)”轉(zhuǎn)向“盈利主導(dǎo)”階段，市場上漲可持續(xù)性取決于企業(yè)盈利能力實質(zhì)性改善，而非單純估值擴(kuò)張。支撐這一判斷的關(guān)鍵邏輯有三：一是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供投資機(jī)遇；二是企業(yè)盈利有望迎來更強(qiáng)動能，反內(nèi)卷、企業(yè)出海與AI等因素支持企業(yè)盈利增長長線向上；三是在低利率環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)相對固收資產(chǎn)更具吸引力，可支持權(quán)益市場估值。

    國泰海通證券：美股分化，成長有望回歸

    大類資產(chǎn)在2026年初至今市場表現(xiàn)呈現(xiàn)兩個突出特征：一是非美股市場持續(xù)強(qiáng)勁，主要因美國市場估值較貴，更偏成長屬性，對周期性復(fù)蘇杠桿率不如其他全球股市；二是行業(yè)分化顯著，大宗商品和工業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)出色，消費必需品強(qiáng)勁，市場重新關(guān)注基本面向好的價值股，形成蹺蹺板效應(yīng)。目前科技成長龍頭與傳統(tǒng)價值股龍頭估值趨同，后續(xù)隨著AI焦慮情緒短期充分PRICEI美國寬松預(yù)期再次升溫，市場風(fēng)格鐘擺有望回歸科技成長。

    中信證券：津巴布韋鋰礦出口禁令，板塊有望受益

    中信證券研報指出，2月25日，津巴布韋礦業(yè)部發(fā)布鋰礦出口禁令，旨在加強(qiáng)礦產(chǎn)監(jiān)管，推動礦產(chǎn)品深加工發(fā)展。2025年中國19%的進(jìn)口鋰精礦來自津巴布韋，預(yù)計2026年津巴布韋鋰資源產(chǎn)量占全球12%，該國鋰礦出口禁令將導(dǎo)致中國碳酸鋰短期供應(yīng)緊缺，有望推動鋰價大幅上漲，建議關(guān)注不受出口政策影響的標(biāo)的。