騰訊業(yè)績大超預期 手游成增長主力

    21日港股收盤后，騰訊控股（462.60-0.86%）（0700.HK）發(fā)布了2017年財報。報告顯示，公司2017年全年和第四季度凈利潤均超預期。備受市場關注的是，智能手機游戲收入作為公司最為活躍的業(yè)務板塊，同比增長近六成。憑借游戲、視頻、微信變現(xiàn)等熱點核心業(yè)務，公司財報發(fā)布前夕，機構紛紛調高目標價。

    凈利潤遠超預期

    2017年騰訊公司實現(xiàn)收入人民幣2377.6億元，同比增長56%；權益持有人應占盈利人民幣715.1億元，同比增長74%；全年實現(xiàn)凈利潤人民幣724.71億元，同比增長75%，遠高于市場預期人民幣650.32億元；每股收益人民幣7.598元，擬派息每股0.88港元。

    第四季度，騰訊實現(xiàn)營收人民幣663.9億元，實現(xiàn)凈利人民幣208億元，高出市場預估值25%（預估值為人民幣166.4億元）。

    財報顯示，智能手機游戲及個人電腦游戲、支付相關服務、數(shù)字內容訂購及銷售與社交及視頻廣告是整體收入增長的主要驅動力。其中，集團增值服務業(yè)務年度收入同比增長43%至人民幣1540億元。網(wǎng)絡游戲收入增長38%至人民幣978.83億元，該項增長主要受智能手機游戲收入的增長所推動；社交網(wǎng)絡收入增長52%至人民幣561億元。集團網(wǎng)絡廣告業(yè)務年度收入同比增長50%至人民幣404.39億元。其中，媒體廣告收入增長30%至人民幣148.29億元；社交及其他廣告收入增長65%至人民幣256.10億元。社交板塊方面，微信及WeChat合并月活躍賬戶達9.886億，同比增長11.2%，小程序日活躍賬戶超過1.7億；QQ智能終端月活躍賬戶同比上升1.7%至6.830億。

    另外，受視頻及音樂流媒體服務帶動，收費增值服務注冊賬戶同比增長22%至1.35億；受支付相關服務及云服務強勁增長帶動，公司其他業(yè)務同比增長121%。

    手游收入增長近六成

    游戲一直是騰訊內容戰(zhàn)略布局中的重要一環(huán)，期內智能手機游戲也無疑成為增長最強勁的板塊。財報顯示，智能手機游戲收入同比增長59%至約人民幣169億元。另外，受益于《地下城與勇士》及《英雄聯(lián)盟》的增長，個人電腦客戶端游戲收入同比增長13%至約人民幣128億元。

    值得關注的是，騰訊游戲板塊的快速發(fā)展，除了自身發(fā)力外，還是其精耕存量市場的成果。

    據(jù)不完全統(tǒng)計，騰訊在2017年累計投資了近十家游戲公司。其中國內市場投資的西山居，其當年推出的《魔域手游》僅上線12小時，流水就突破了千萬大關，新增用戶72萬。海外市場方面，騰訊則投資了以“吃雞”游戲聞名的韓國游戲商Bluehole，此外還包括英國游戲商MilkyTea（代表作《超級戰(zhàn)士球》）和FrontierDevelopments（代表作《過山車大亨》），以及美國游戲商PocketGems（代表作《戰(zhàn)龍》）。業(yè)內人士指出，騰訊在電腦端游戲領域成為全球領導者后，正在通過結盟和收購的方式提高其在手游領域的海外形象。

    大行接力看高股價

    憑借游戲、視頻、微信變現(xiàn)等熱點核心業(yè)務，財報發(fā)布前夕，機構紛紛上調騰訊控股的目標價，其中摩根士丹利給出了550港元的最高目標價，較21日收盤價462.6港元仍有約19%的上漲空間。此外，花旗和高盛的目標價分別為538港元和535港元。

    值得關注的是，機構紛紛對騰訊2018年的展望表示樂觀。其中，花旗認為，2018年騰訊非國際通用會計準則純利將達到人民幣906.34億元，2019年或突破千億，至人民幣1147.48億元。摩根士丹利則基于手機游戲業(yè)務的強勁增長，預測全年銷售或增長40%。另外，中金公司（16.60-0.36%）預計，2018年騰訊手游將延續(xù)強勁表現(xiàn)，同時小程序也有望成為未來推動微信生態(tài)體系發(fā)展和騰訊股價上行的新驅動力，因此認為2018年騰訊的表現(xiàn)值得期待。

    騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示，“展望未來，我們正在大幅增加視頻、支付、云、人工智能及智能零售等領域的投資，這將會在短期內對我們的盈利有些影響，但我們相信這些投資能為我們帶來長遠價值及增長機會。”