險(xiǎn)資持續(xù)推進(jìn)“長錢長投” 私募證券投資項(xiàng)目加速落地

    本報(bào)記者 楊笑寒

    近日，陽光保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，其旗下子公司陽光人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“陽光人壽”）與基金管理人陽光恒益（青島）私募基金管理有限公司（以下簡稱“陽光恒益”）以及基金托管人招商銀行青島分行已簽署基金合同。這意味著，此前陽光人壽擬出資200億元參與投資的試點(diǎn)基金項(xiàng)目邁入實(shí)質(zhì)性落地階段。

    受訪專家表示，險(xiǎn)資通過私募基金等長期股權(quán)投資形式加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，有助于平滑利潤波動、穩(wěn)定市場并增強(qiáng)投資者信心，真正實(shí)現(xiàn)“長錢長投”。

    增配權(quán)益類資產(chǎn)

    陽光保險(xiǎn)公告顯示，今年9月8日，基金管理人陽光恒益已完成工商注冊。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露信息顯示，陽光恒益已于今年10月31日完成備案登記，其實(shí)際控制人為陽光資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“陽光資管”），注冊資本為1000萬元。

    此前在今年5月份，陽光保險(xiǎn)發(fā)布公告，其附屬公司陽光資管擬發(fā)起設(shè)立全資附屬公司作為基金管理人，并由基金管理人發(fā)起設(shè)立陽光和遠(yuǎn)私募證券投資基金。陽光保險(xiǎn)附屬公司陽光人壽擬出資人民幣200億元投資試點(diǎn)基金份額，占其總發(fā)售份額的100%，資金擬根據(jù)基金相關(guān)法律文件分期繳納。

    隨著險(xiǎn)資長期投資改革試點(diǎn)的推進(jìn)，保險(xiǎn)系私募基金公司與私募證券投資基金產(chǎn)品數(shù)量逐步增多，險(xiǎn)資對權(quán)益類投資的配置占比也在持續(xù)加大。國家金融監(jiān)督管理總局最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，人身險(xiǎn)公司和財(cái)險(xiǎn)公司對股票和證券投資基金等權(quán)益類資產(chǎn)的配置占比，較今年二季度末進(jìn)一步提升。其中，財(cái)險(xiǎn)公司對股票、證券投資基金和長期股權(quán)投資的賬面余額配置占比均較二季度末增長，其中股票配置占比增長最多，達(dá)0.41個百分點(diǎn)；人身險(xiǎn)公司對股票和證券投資基金的賬面余額配置占比各增加1.31個百分點(diǎn)和0.73個百分點(diǎn)。

    對此，廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，新的IFRS9（《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號——金融工具》）會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，股票市值的波動將直接影響利潤表。因此，險(xiǎn)資通過私募基金等長期股權(quán)投資形式，可以對基金進(jìn)行權(quán)益法核算，從而減緩市值對報(bào)表的直接影響。這類多樣化的股權(quán)投資形式使險(xiǎn)資的決策更加靈活，在市場上升期，可更多選擇能夠?qū)⒐蕛r(jià)值變動體現(xiàn)到賬面的投資工具，而在市場下行或震蕩期，則可更多選擇權(quán)益法核算工具。

    重倉工業(yè)、能源等領(lǐng)域個股

    從險(xiǎn)資私募證券投資基金的重倉股來看，工業(yè)、公用事業(yè)、能源行業(yè)等領(lǐng)域的上市公司是險(xiǎn)資重倉的主要標(biāo)的，其中不少為高股息個股。

    以中國人壽和新華保險(xiǎn)成立的國豐興華（北京）私募基金管理有限公司為例，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，其設(shè)立的國豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)二期重倉了中國神華和中國石油，其股息率（TTM）分別為7.7%和4.69%；國豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)三期1號重倉了大秦鐵路、中國石化、瀘州老窖和國投電力，其股息率均在3%以上；國豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)三期2號重倉了國投電力。從行業(yè)分布來看，能源行業(yè)與公用事業(yè)行業(yè)的個股占比較多。

    對此，天職國際會計(jì)師事務(wù)所保險(xiǎn)咨詢主管合伙人周瑾表示，受險(xiǎn)資長周期、大體量的資金特點(diǎn)影響，險(xiǎn)資普遍偏好經(jīng)營穩(wěn)健、股票流動性好、股息率較高、分紅穩(wěn)定且具有升值空間的個股。

    此前，中國人壽資產(chǎn)管理有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，鴻鵠基金三期將始終如一地秉持市場化、法治化和“長錢長投”原則及方案框架，堅(jiān)持保險(xiǎn)資金長期資本屬性，堅(jiān)持以高質(zhì)量發(fā)展理念看待資本市場大勢，投資并長期持有公司治理良好、經(jīng)營運(yùn)作穩(wěn)健、股息相對穩(wěn)定、股票流動性相對較好，且具備良好股息回報(bào)的大盤藍(lán)籌公司股票，進(jìn)一步減少股價(jià)短期波動對保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的投資收益。

    就險(xiǎn)資加大權(quán)益類投資的影響，張令佳表示，對資本市場而言，險(xiǎn)資規(guī)模大、期限長，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置并豐富投資工具，有助于真正實(shí)現(xiàn)“長錢長投”。對實(shí)體產(chǎn)業(yè)而言，險(xiǎn)資加速入市能夠穩(wěn)定市場，增強(qiáng)投資者信心，從而使市場發(fā)展趨向健康，為新質(zhì)生產(chǎn)力融資創(chuàng)造有利條件，也有利于提升市場效率和快速發(fā)現(xiàn)價(jià)值。