以嚴監(jiān)管“組合拳”筑牢上市公司治理根基

    ■吳曉璐

    上市公司作為經濟運行的微觀基礎、資本市場的基石，其治理水平的高低，不僅直接決定企業(yè)自身發(fā)展質量，更深刻影響資本市場的穩(wěn)定與活力，關乎社會資源的優(yōu)化配置效率，維系著投資者的信心。推動上市公司提升治理水平，是資本市場高質量發(fā)展的一項重點工作。在“嚴監(jiān)嚴管”下，一套以壓實責任、重塑制度、協(xié)同共治為核心的監(jiān)管“組合拳”正加速落地，夯實上市公司治理根基。

    其一，靶向發(fā)力，以“零容忍”執(zhí)法壓實治理責任。

    公司治理的失效，往往始于“關鍵少數(shù)”的失守。極少數(shù)公司控股股東、實控人將上市公司視為“提款機”，董事、高級管理人員履職流于形式，個別中介機構淪為“幫兇”，由此引發(fā)的欺詐發(fā)行、財務造假、資金占用、違規(guī)擔保等行為，嚴重侵蝕資本市場的誠信基礎，損害投資者合法權益。

    針對此類頑疾，監(jiān)管部門需要持續(xù)堅持“零容忍”執(zhí)法導向，緊盯“關鍵少數(shù)”，秉持“追首惡、打幫兇”原則，對各類違法違規(guī)行為開展全鏈條、立體化追責。同時，持續(xù)推動薪酬止付追索機制全面落地，將薪酬追索與行政處罰、刑事懲戒、民事訴訟深度聯(lián)動，讓違法違規(guī)主體付出實實在在的代價，讓違法成本可感可觸，持續(xù)強化監(jiān)管執(zhí)法的威懾力。

    通過這樣的靶向治理，將外部監(jiān)管壓力精準傳導至公司治理的核心節(jié)點，有助于推動上市公司“關鍵少數(shù)”從被動合規(guī)轉向主動履責，推動公司治理從紙面規(guī)章走向實質規(guī)范。

    其二，立足長效，以制度重塑推動治理升級。

    嚴監(jiān)管不是短期的嚴打風暴，其深層內涵在于建立一套能夠自我運行、自我強化的長效治理機制，從根源上防范治理失范問題。

    目前，資本市場上市公司治理制度體系逐步完善、迭代升級。證監(jiān)會新修訂的《上市公司治理準則》于今年1月1日起實施，新規(guī)全面規(guī)范上市公司董事、高級管理人員和控股股東、實際控制人行為，為提升上市公司治理水平劃定清晰準則。去年12月份征求意見的《上市公司監(jiān)督管理條例（公開征求意見稿）》，以專章規(guī)定上市公司治理，規(guī)范公司治理架構，規(guī)范控股股東、實際控制人、董事、高級管理人員等“關鍵少數(shù)”的行為，促進提升治理的有效性；另外，去年12月份公開征求意見的《上市公司董事會秘書監(jiān)管規(guī)則（征求意見稿）》，進一步規(guī)范和提升董秘履職水平，壓實其公司治理責任，夯實公司治理微觀基礎。

    制度“籬笆”不斷扎緊，將推動上市公司主動完善治理架構、健全內控體系，實現(xiàn)從“他律”到“自律”的跨越，并把治理能力轉化為公司的長期競爭力。

    其三，協(xié)同聯(lián)動，多方共治構建治理閉環(huán)。

    上市公司治理是一項系統(tǒng)工程，需要凝聚各方合力，構建跨部門、全流程、立體化的治理格局，形成環(huán)環(huán)相扣、層層落實的治理閉環(huán)。

    從資本市場內部來看，監(jiān)管部門需要嚴把入口端和出口關，強化優(yōu)勝劣汰，讓治理優(yōu)良者行穩(wěn)致遠，將失范者加速出清；同時，鼓勵內部知情人員勇當“吹哨人”，主動揭露財務造假、資金占用、違規(guī)擔保等違法違規(guī)行為，激活內部監(jiān)督，破解治理頑疾。

    從跨部門協(xié)同治理來看，需要加強部際協(xié)作，強化證券執(zhí)法與財政執(zhí)法的協(xié)作，進一步壓實中介機構“看門人”責任，督促其堅守職業(yè)底線；強化與公安、司法協(xié)同，完善全鏈條、立體化追責體系，推動出臺背信損害上市公司利益罪司法解釋，強化對資金占有等違法行為的刑事追責力度；全面強化失信懲戒，形成違法違規(guī)主體“一處違法、處處受限”的約束格局。

    在這一治理閉環(huán)中，公司治理不僅僅是公司內部事務，而與資本市場穩(wěn)定運行、投資者合法權益保護、資本高效配置、實體經濟健康發(fā)展緊密相連。在多方協(xié)同之下，市場各方歸位盡責，共同筑牢公司治理防線。

    不以規(guī)矩，不能成方圓。從精準壓實責任到制度體系重塑，再到多方協(xié)同共治，一套覆蓋事前、事中、事后全鏈條的上市公司治理體系正加速成型。當外部監(jiān)管的“硬約束”與內部治理的“自覺性”同頻共振，上市公司的治理根基才能更加牢固，資本市場服務實體經濟高質量發(fā)展的能力也將邁上新臺階。