史上最嚴退市新規(guī)征求意見稿來了，九大要點全解析：取消暫停上市，財務(wù)指標全面收緊，深市設(shè)立風(fēng)險警示板并“另板揭示”

    滬深交易所同時公布新的退市征求意見稿。

    投資者矚目的退市制度修訂進入關(guān)鍵節(jié)點。12月14日晚間，滬深交易所發(fā)布了改革后的退市制度征求意見稿。

    證券時報•數(shù)據(jù)寶整理發(fā)現(xiàn)，退市制度征求意見稿主要包含以下九大要點：

    1、新增市值退市，標準為連續(xù)20個交易日總市值均低于人民幣3億元。此外，面值退市標準明確為“1元退市”。

    2、財務(wù)指標有變。取消單一凈利潤和營收指標，新增組合指標：扣非前/后凈利潤為負且營收低于1億元，將被ST，連續(xù)兩年，終止上市；退市風(fēng)險警示股票被出具非標審計報告的，觸及終止上市標準。

    3、取消暫停上市和恢復(fù)上市，退市流程大幅縮短；

    4、重大違法退市連續(xù)停牌時點從“知悉行政處罰事先告知書或作出司法裁判”后移至“收到行政處罰決定書或司法裁判生效”；

    5、退市整理期從30個交易日縮減至15個交易日；同時放開首日漲跌幅限制，壓縮投機炒作空間；取消交易類退市情形的退市整理期；

    6、對于股票已暫停上市的公司，在2020年年報披露后，仍按照此前股票上市規(guī)則相關(guān)規(guī)定判斷其股票是否符合恢復(fù)上市條件或觸及終止上市標準，并按照規(guī)則規(guī)定的程序?qū)嵤┗謴?fù)上市、終止上市；對于股票已被實施退市風(fēng)險警示或其他風(fēng)險警示的公司，在2020年年度報告披露前，其股票繼續(xù)實施退市風(fēng)險警示或其他風(fēng)險警示，根據(jù)2020年年報披露情況分四種處理方式；

    7、同步取消可轉(zhuǎn)債暫停上市，不再另行規(guī)定其終止上市標準，明確公司股票終止上市的，可轉(zhuǎn)債同步終止上市；

    8、深市設(shè)立包含風(fēng)險警示股票和退市整理股票在內(nèi)的風(fēng)險警示板，對風(fēng)險警示股票予以“另板揭示”；

    9、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板同步優(yōu)化退市指標和程序。

    業(yè)績差股票面臨壓力

    相比此前的退市制度，本次征求意見稿有關(guān)退市的變化堪稱力度空前。在新版退市制度中，改變了以往單純考核凈利潤的退市指標，通過營業(yè)收入和扣非凈利潤的組合指標，力求準確刻畫殼公司。

    與此同時，新版退市制度將嚴格退市執(zhí)行，壓縮規(guī)避空間。在交易類、財務(wù)類、規(guī)范類以及重大違法類指標等方面體現(xiàn)嚴格監(jiān)管，特別是通過財務(wù)類指標和審計意見類型指標的交叉適用，打擊規(guī)避退市。而且，簡化了退市流程，提高退市效率。取消了暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，加快退市節(jié)奏。

    業(yè)內(nèi)人士分析認為，退市制度新規(guī)的落地會給上市公司及資本市場參與者一定的壓力，讓上市公司專注經(jīng)營業(yè)績，不然就會被市場拋棄。退市制度及全面注冊制實施后，殼資源價值將大打折扣，上市變得簡單，退市也變得容易，市場對上市公司的迷戀程度下降。新規(guī)落地后，最容易觸發(fā)退市條件的則是財務(wù)類問題，如年報難產(chǎn)，被審計機構(gòu)出具否定意見等。

    根據(jù)財務(wù)指標新規(guī)，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，截至三季度末，101家A股公司營收低于1億元，且扣非前后凈利潤為負，這其中包含46只ST股。若同樣的業(yè)績條件，考慮2019年度情況后，共計39家公司屬于上述情形。

    從年內(nèi)股價表現(xiàn)來看，這39家公司平均跌幅為17.48%，大幅跑輸同期滬指。*ST天夏、*ST安信、*ST金鈺、*ST長動、*ST成城等5股跌幅均超過50%。*ST天夏跌幅最大，該股今年以來累計下跌80.07%，最新收盤價1.07元，A股市值11.7億元。

    退市制度新規(guī)即將出爐，業(yè)績差股票可能面臨被市場淘汰的局面。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，垃圾股、業(yè)績表現(xiàn)不佳的上市公司可能出現(xiàn)爆雷現(xiàn)象，重點關(guān)注業(yè)績預(yù)增公司和經(jīng)營穩(wěn)定的公司。未來很長一段時間，比起股市盈利，應(yīng)做好風(fēng)險控制。