年內新增13只“A+H”股 港股IPO后備軍持續(xù)擴容

    本報記者 毛藝融

    港股IPO熱度持續(xù)。今年以來截至3月18日，港交所已有28只新股上市，同比增長133.33%；IPO募資額為971.66億港元，同比增長537.34%。

    招商證券（香港）研究部首席策略分析師寧鉑表示，長期來看，港股市場正在經歷結構性重塑。信息技術與醫(yī)療健康企業(yè)正成為IPO主力，人工智能、半導體與創(chuàng)新藥等行業(yè)逐步形成新的資產供給。同時，監(jiān)管機構加強對上市質量與保薦責任的監(jiān)管，有助于推動港股IPO市場從“數量擴張”向“質量優(yōu)先”轉型。優(yōu)質企業(yè)持續(xù)赴港上市不僅擴大資本供給，也可能吸引更多全球資金配置中國資產，從而在中長期改善港股市場結構與估值水平。

    科技、消費龍頭領銜

    “A+H”股上市趨勢持續(xù)

    在港股IPO熱潮中，“A+H”股模式引人注目。數據顯示，2026年以來已有13家A股公司在港上市，IPO合計募資額達到625.77億港元，占港股市場年內IPO募資額的64.40%。

    從市值規(guī)模來看，上述13家公司里，既有牧原食品股份有限公司（以下簡稱“牧原股份”）、兆易創(chuàng)新科技集團股份有限公司（以下簡稱“兆易創(chuàng)新”）等千億港元市值的行業(yè)龍頭企業(yè)，也有上海龍旗科技股份有限公司等市值在200億港元左右的高成長性企業(yè)。

    從行業(yè)分布來看，這些公司主要來自工業(yè)、信息技術和日常消費領域，其中多數企業(yè)“出海”業(yè)務收入規(guī)模較大，全球競爭力強，其國際化戰(zhàn)略主要包括技術驅動型、產業(yè)鏈配套型、設備出口型。例如，半導體和高端制造企業(yè)憑借技術優(yōu)勢加速拓展海外市場，有原始設計制造商服務企業(yè)為全球消費電子品牌提供服務，也有工業(yè)自動化企業(yè)積極向海外輸出設備和技術。

    具體來看，半導體行業(yè)的豪威集成電路（集團）股份有限公司（以下簡稱“豪威集團”）、兆易創(chuàng)新、瀾起科技股份有限公司（以下簡稱“瀾起科技”）等在IPO階段均引入了國際長線資金，反映了市場對半導體產業(yè)鏈的持續(xù)關注；消費領域方面，牧原股份、東鵬飲料（集團）股份有限公司等成功在港上市，顯示出消費升級趨勢仍在延續(xù)。

    與此同時，更多A股公司正在推進赴港上市。例如，上海和輝光電股份有限公司、廣州廣合科技股份有限公司等已通過聆訊；可孚醫(yī)療科技股份有限公司、臥龍電氣驅動集團股份有限公司、立訊精密工業(yè)股份有限公司、勝宏科技（惠州）股份有限公司等已遞交上市申請，目前狀態(tài)為“處理中”。

    Wind資訊數據顯示，截至3月18日，累計已有183家“A+H”上市公司。其中，2024年、2025年登陸港股的A股公司數分別有3家、19家，2026年以來截至3月18日，在港股上市的A股公司已有13家。

    瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管諶戈向《證券日報》記者表示，在港股上市的A股公司從傳統(tǒng)制造業(yè)向高端制造、半導體、新能源等戰(zhàn)略性新興產業(yè)轉型，也代表著中國經濟轉型升級的方向。在港股上市不僅為這些企業(yè)提供了融資渠道，也為其國際化戰(zhàn)略提供了平臺。

    港股改革釋放紅利

    撬動更多后備資源

    從市場表現(xiàn)看，大部分新股首日表現(xiàn)亮眼。前述28只新股中，有16只新股上市首日漲幅在10%以上，其中3只首日漲幅突破100%。熱門新股如MiniMax（稀宇科技）、北京智譜華章科技股份有限公司等上市至今漲幅顯著。

    基石投資者的積極參與也為市場注入信心。數據顯示，年初至今，前述28只新股中，有27只引入了基石投資者，合計吸引301家機構參與基石投資。以人工智能領域公司為例，其吸引的長線資金不僅有來自境內的機構投資者，還有來自阿聯(lián)酋、新加坡、韓國、瑞士的機構。

    此外，數據顯示，目前IPO審核狀態(tài)為“聆訊通過”的企業(yè)有12家，狀態(tài)為“處理中”的企業(yè)有377家，這意味著，港股IPO企業(yè)隊伍仍在擴容，且相當龐大。

    進一步看，港股IPO后備軍呈現(xiàn)出兩大特點：一是行業(yè)上，硬科技與消費賽道持續(xù)領跑，半導體產業(yè)鏈熱度不減；二是從來源上看，A股公司分拆子公司至港股上市、A股公司赴港上市、東南亞企業(yè)赴港上市等案例明顯增多。

    華泰證券研究所策略研究員李雨婕表示，一方面，企業(yè)更傾向于在二級市場流動性充裕、估值水位偏高時遞表申請IPO；另一方面，IPO融資的活躍，尤其是一些優(yōu)質的重磅IPO項目能夠在一定程度上吸引更多投資者關注并參與港股市場的交易。

    政策層面也在持續(xù)釋放改革紅利。為了提升港股市場競爭力，吸引更多優(yōu)質企業(yè)，香港交易所在3月份啟動了上市制度競爭力改革第一階段咨詢，計劃放寬同股不同權（WVR）門檻、允許所有企業(yè)“秘密”遞表。

    沙利文捷利（深圳）云科技有限公司研究總監(jiān)袁梅向《證券日報》記者表示：“改革舉措有望增加新股集資額，提升市場交易活躍度，吸引全球投資者重新配置資產，鞏固和提升香港的國際金融中心地位。”

    華商律師事務所執(zhí)行合伙人齊夢林在接受《證券日報》記者采訪時表示，改革舉措將便利海外發(fā)行人，特別是中概股及東南亞企業(yè)來港上市，不僅會豐富市場生態(tài)，為投資者提供多元化投資選擇，還會激活市場流動性，促進市場結構升級，促進中介機構拓展國際業(yè)務，提升其服務全球客戶的能力。