基本面與市場情緒共振 鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲勢強(qiáng)勁

    本報(bào)記者 賀王娟

    11月17日，鋰成為資本市場最為“閃耀”的存在，當(dāng)日碳酸鋰期貨主力合約觸及漲停，漲幅為9%，報(bào)95200元/噸，期價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)新高。

    A股市場上，wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，鋰礦指數(shù)以7.16%的漲幅，領(lǐng)漲各指數(shù)板塊，23只成分股中，9只個(gè)股收漲停；此外西藏礦業(yè)、鹽湖股份等多只個(gè)股漲超5%。值得一提的是，鋰礦指數(shù)已連續(xù)3個(gè)交易日大漲，截至當(dāng)日收盤，成分股中已有7只個(gè)股年內(nèi)股價(jià)漲幅超110%，大中礦業(yè)股價(jià)年內(nèi)漲幅更是達(dá)264.12%。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究員隋東對《證券日報(bào)》記者表示，近期碳酸鋰期貨價(jià)格強(qiáng)勢上漲，是供需關(guān)系、消息面與資金面多重因素共振的結(jié)果。在其看來，碳酸鋰本輪上漲應(yīng)視為產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整期的價(jià)格修復(fù)，而非新一輪上行周期的開啟信號。

    儲能需求提振

    鋰電產(chǎn)業(yè)鏈掀起“漲價(jià)潮”

    記者通過采訪了解到，儲能需求強(qiáng)勁是驅(qū)動這一輪鋰價(jià)走高的重要動力?，F(xiàn)貨市場上，11月17日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日電池級碳酸鋰（早盤）價(jià)格較昨日上漲3600元/噸，中間價(jià)報(bào)90350元/噸；而該價(jià)格較月初78050元/噸的價(jià)格上漲了15.76%。

    “近期碳酸鋰價(jià)格上漲驅(qū)動是由下游海內(nèi)外儲能市場訂單爆發(fā)，并帶動電池及鐵鋰材料企業(yè)排產(chǎn)持續(xù)走強(qiáng)。”上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)對《證券日報(bào)》記者分析稱，“國內(nèi)儲能走強(qiáng)主要由于目前儲能項(xiàng)目利潤率空間打開，海外則是由于歐美政策及當(dāng)?shù)鼗铍娋W(wǎng)設(shè)施老化帶動儲能同步增長。”

    在鄭曉強(qiáng)看來，儲能帶動效應(yīng)較強(qiáng)，且從目前企業(yè)反饋訂單情況及觀察來看，2026年訂單持續(xù)性較好。

    受益于儲能需求提振，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的漲勢也延伸到了其他環(huán)節(jié)，卓創(chuàng)資訊富寶鋰電分析師董云帆對《證券日報(bào)》記者表示，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格自9月最低點(diǎn)上漲了11.9%，六氟磷酸鋰自9月低點(diǎn)上漲了150%，其他材料如濕法隔膜、鋁箔、銅箔均有5%至10%左右的漲幅。

    “目前看儲能明年的預(yù)期不錯，全球AI發(fā)展勢頭較猛。”董云帆分析稱，“伍德麥肯茲（WoodMackenzie）測算，2025年美國儲能裝機(jī)容量預(yù)計(jì)達(dá)19.0吉瓦，儲能容量預(yù)計(jì)達(dá)52.5吉瓦時(shí)，較2024年同比分別增長53%和45%。預(yù)計(jì)到2030年美國新增需求達(dá)185.6吉瓦時(shí)。國內(nèi)市場在政策指引下，預(yù)計(jì)今明年是高增速期。卓創(chuàng)資訊預(yù)測未來5年儲能電芯出貨量復(fù)合增速保持在15%至25%區(qū)間。”

    不過隋東卻認(rèn)為，此次鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格反彈更多是短期因素驅(qū)動的階段性修復(fù)，而非產(chǎn)業(yè)基本面的根本性反轉(zhuǎn)。在他看來，短期鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲勢，是受到供需、消息面等多重因素影響。

    在隋東看來，短期來看，動力電池與儲能需求仍將支撐價(jià)格高位震蕩；但從中長期看，供需格局仍面臨壓力。“12月中下旬后，預(yù)計(jì)枧下窩等國內(nèi)鋰礦將逐步復(fù)產(chǎn)，海外新增產(chǎn)能也將陸續(xù)釋放。2026年行業(yè)整體供應(yīng)過剩的預(yù)期并未改變。”

    業(yè)內(nèi)提示：

    需警惕市場情緒降溫價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

    值得一提的是，近期鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)攀升，點(diǎn)燃了資本市場的情緒。

    11月16日，贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬?qū)τ诿髂赇噧r(jià)的預(yù)測，亦給予了市場一定的樂觀預(yù)期。他表示：“2026年碳酸鋰需求預(yù)計(jì)會增長30%，達(dá)到190萬噸，同時(shí)供應(yīng)能力經(jīng)過評估后預(yù)計(jì)增長25萬噸左右，供需基本平衡，碳酸鋰價(jià)格有探漲空間。如果明年需求增速超過30%，甚至達(dá)到40%，短期內(nèi)供應(yīng)無法平衡，價(jià)格可能會突破15萬元/噸甚至20萬元/噸。”

    不過，卓創(chuàng)資訊富寶鋰電分析師蘇津儀提示，短期來看鋰礦基本面仍具備一定支撐，但需警惕因市場情緒降溫、多頭獲利了結(jié)以及企業(yè)套保意愿上升所可能引發(fā)的價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

    從短期基本面來看，蘇津儀表示，產(chǎn)業(yè)鏈基本面將延續(xù)偏緊格局，富寶資訊數(shù)據(jù)顯示，10月份，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長約5.6%，預(yù)計(jì)11月份碳酸鋰產(chǎn)量仍將維持小幅增長，但增速放緩至1.4%左右。需求保持相對強(qiáng)勁，尤其是磷酸鐵鋰市場，10月份國內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增長約16.4%，預(yù)計(jì)11月份產(chǎn)量環(huán)比增速在9.9%左右；市場供需結(jié)構(gòu)持續(xù)收緊，預(yù)計(jì)11月份碳酸鋰的去庫量級將達(dá)到1萬噸以上，且去庫狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)至年底。

    廣東華輝創(chuàng)富投資管理有限公司總經(jīng)理袁華明認(rèn)為：“近期，碳酸鋰的強(qiáng)勢反彈，交易性行情因素大，鋰電產(chǎn)業(yè)的反轉(zhuǎn)需要時(shí)間。”

    “從供給端來看，冬季國內(nèi)鹽湖產(chǎn)能開工率低，疊加近期海外相關(guān)鋰礦生產(chǎn)不及預(yù)期，市場產(chǎn)生了供給不足的擔(dān)憂。與此同時(shí)需求端電池廠和材料廠進(jìn)入補(bǔ)庫存周期，有剛性需求。這種情況下，期貨市場出現(xiàn)了資金借助市場情緒，推升期貨價(jià)格的情況。”袁華明談到。

    隋東向《證券日報(bào)》記者解釋稱：“需求端，10月動力電池裝車量環(huán)比增長10.7%，儲能電芯排產(chǎn)占比提升，出口亦表現(xiàn)強(qiáng)勁，共同拉動原料需求。此外，鋰礦出讓收益政策推高成本預(yù)期，疊加多頭資金積極入場，進(jìn)一步強(qiáng)化了價(jià)格上漲勢頭。”

    值得一提的是，11月6日，江西省自然資源廳發(fā)布《江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦（已動用未有償處置資源量）采礦權(quán)出讓收益評估報(bào)告公示》。蘇津儀對《證券日報(bào)》記者表示，該公告明確礦業(yè)權(quán)出讓收益將按實(shí)際動用量計(jì)征，且不以內(nèi)部銷售價(jià)為基準(zhǔn)，預(yù)示相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)成本面臨結(jié)構(gòu)性上升。

    不過中長期而言，蘇津儀認(rèn)為鋰礦潛在復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍將帶來一定的供給壓力。“未來供給恢復(fù)或?qū)r(jià)格形成壓制，但具體影響程度仍取決于后續(xù)政策的執(zhí)行力度及相關(guān)項(xiàng)目的實(shí)際推進(jìn)節(jié)奏。從枧下窩停產(chǎn)后國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量的調(diào)整情況來看，在上游原料供應(yīng)相對充足的背景下，碳酸鋰生產(chǎn)端已具備在較短時(shí)間內(nèi)響應(yīng)市場變化的能力。未來價(jià)格的核心驅(qū)動或?qū)⒏嘁蕾囉谛枨蠖说膶?shí)際發(fā)展。”蘇津儀表示。

（編輯 賀俊）