六氟磷酸鋰價格飆漲重塑利潤鏈

    本報記者 王鏡茹

    近期，六氟磷酸鋰市場呈現(xiàn)“每日一價”的快速上漲態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，六氟磷酸鋰價格從7月低點約4.93萬元/噸迅速攀升，至11月17日部分市場報價已突破15萬元/噸，短短四個月內(nèi)漲幅已超200%。

    供需錯配推高六氟磷酸鋰價格

    六氟磷酸鋰價格快速上漲，源于供需兩端的錯配。深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司研究總監(jiān)劉有華對《證券日報》記者表示：“前期行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整，六氟磷酸鋰價格從接近60萬元/噸的歷史高位持續(xù)回落，至今年7月觸及4.7萬元/噸的低點，已跌破絕大多數(shù)二三線廠商的成本線。”

    “在那個階段，開工即虧損。”一位不愿具名的企業(yè)高管向《證券日報》記者透露。彼時，大量高成本、環(huán)保不達標的中小企業(yè)因嚴重虧損而停產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能出清加速。即便是頭部企業(yè)，也在今年二季度普遍降低負荷運行，導致全行業(yè)庫存降至歷史低位。

    與此同時，需求端卻“猛踩油門”，儲能行業(yè)“搶裝潮”成為核心驅(qū)動力。高工產(chǎn)研儲能研究所數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中國儲能鋰電池出貨量達430GWh，超過2024年全年總量。頭部儲能企業(yè)“滿產(chǎn)滿銷”，訂單排期已延伸至2026年。

    面對市場需求的快速增長，六氟磷酸鋰的新產(chǎn)能卻因擴產(chǎn)周期長、審批嚴、危化品資質(zhì)門檻高，導致整體有效供給彈性不足，難以快速響應需求激增；加之氟化鋰、五氟化磷等上游原料價格維持高位運行，占六氟磷酸鋰總成本超七成，亦從成本端進一步強化了價格支撐。

    北京止于至善投資管理有限公司總經(jīng)理何理對《證券日報》記者表示：“隨著新能源汽車滲透率提升和儲能市場規(guī)模擴大，裝機量超出預期。而供給端因過去三年過剩，導致價格低迷，加之擴產(chǎn)周期剛性，現(xiàn)貨緊張推動價格持續(xù)上漲。”

    利潤向頭部集中 電解液行業(yè)業(yè)績分化

    六氟磷酸鋰是鋰離子電池電解液的核心原材料，占總成本的40%至50%。在六氟磷酸鋰價格大幅上漲的背景下，電解液環(huán)節(jié)的利潤分化日趨明顯：具備自供能力的電解液廠商憑借一體化布局與成本優(yōu)勢，盈利水平提升；而外購原料廠商，則面臨采購成本高企與漲價傳導受阻的雙重“擠壓”。

    廣州天賜高新材料股份有限公司（以下簡稱“天賜材料”）相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示：“我公司一體化布局較為完善，核心原材料六氟磷酸鋰實現(xiàn)了99%自供，因此材料價格波動對公司影響不大。”公開數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，天賜材料營業(yè)收入為38.14億元，同比增長11.75%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.53億元，同比增長51.53%。

    多氟多新材料股份有限公司（以下簡稱“多氟多”）在本輪六氟磷酸鋰價格上漲中也實現(xiàn)盈利修復，該公司第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤達2672萬元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。多氟多管理層在近期的投資者關(guān)系活動上明確表示：“預計明年六氟磷酸鋰業(yè)務的盈利彈性將優(yōu)于電池業(yè)務，利潤增長拉動更強。”

    市場短期看多 下游廠商提前鎖單

    對于后市，市場普遍持“短期看多”態(tài)度。業(yè)內(nèi)認為，鑒于新產(chǎn)能釋放緩慢，而儲能需求持續(xù)旺盛，供需緊張格局預計至少維持至2026年上半年。六氟磷酸鋰的價格中樞有望維持在8萬元/噸至12萬元/噸的區(qū)間，顯著高于成本線。

    在此背景下，下游電池廠商積極與電解液供應商簽訂長期供應協(xié)議，提前鎖單。天賜材料發(fā)布公告稱，公司及全資子公司分別與兩家電池廠商達成長期供貨協(xié)議，供貨期間均為2026年至2028年，合計供貨量預計達159.5萬噸。

    “過去兩年，鋰電池行業(yè)激烈的內(nèi)卷式競爭，價格戰(zhàn)等問題讓整個行業(yè)陷入低迷，行業(yè)景氣度跌至歷史低點。進入2025年，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格出現(xiàn)拐點跡象，部分鋰電材料價格開始反彈。六氟磷酸鋰價格的快速上行意味著部分鋰電材料的供需緊張格局凸顯，行業(yè)有望迎來漲價周期。”開源證券分析師諸海濱表示。

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