全文|虎牙25Q3業(yè)績會實(shí)錄：游戲相關(guān)服務(wù)、廣告和其他貢獻(xiàn)超三成收入

    虎牙公司（NYSE：HUYA）今日公布了2025年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該季度，虎牙公司總收入達(dá)16.9億元，創(chuàng)近九個(gè)季度以來新高，同比增速提升至約10%。其中，直播收入企穩(wěn)回升，達(dá)11.6億元；游戲相關(guān)服務(wù)、廣告和其他業(yè)務(wù)保持快速增長，該板塊收入同比上漲約30%至5.3億元，占總收入比例提高至31.5%。在非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下，該季度公司實(shí)現(xiàn)運(yùn)營利潤630萬元，歸屬于虎牙公司的凈利潤3630萬元。用戶數(shù)據(jù)方面，2025年第三季度，虎牙總MAU達(dá)到1.62億。

    財(cái)報(bào)發(fā)布后，虎牙公司聯(lián)席CEO兼高級副總裁黃俊洪、聯(lián)席CEO兼CFO雷鵬等公司高管出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)。

    以下為電話會上黃俊洪演講全文：

    大家好，感謝大家參加本季度的財(cái)報(bào)會。

    我們很高興地看到，本季度公司的總收入達(dá)到17億元，創(chuàng)近9個(gè)季度以來的新高，同比增速加速至約10%。利潤層面，本季度公司的Non-GAAP運(yùn)營利潤630萬元，較去年同期得到較大改善。業(yè)績的進(jìn)一步改善，一方面來自直播基本盤的企穩(wěn)，另一方面則是游戲相關(guān)服務(wù)、廣告和其他收入的快速增長。本季度游戲相關(guān)服務(wù)、廣告與其他收入占總收入比例首次超過30%。

    我們的平臺生態(tài)和用戶規(guī)模保持韌性。第三季度，虎牙總MAU達(dá)1.62億，保持穩(wěn)定。同時(shí)，我們高興地看到平臺影響力的進(jìn)一步增強(qiáng)，一方面是回流頭部主播的數(shù)量明顯增長，另一方面我們還在堅(jiān)定地推進(jìn)多平臺生態(tài)策略，持續(xù)拓展主播生態(tài)在全網(wǎng)的影響力。在《王者榮耀》《英雄聯(lián)盟》《三角洲行動(dòng)》《和平精英》等諸多品類中，我們通過擁有的全網(wǎng)頭部主播，在視頻號、抖音等平臺進(jìn)一步擴(kuò)大對全網(wǎng)游戲用戶的觸達(dá)半徑。我們預(yù)估虎牙在站外可觸達(dá)的用戶規(guī)模已突破1億大關(guān)——這份積累多年的流量勢能，正在為道具售賣、發(fā)行等業(yè)務(wù)提供豐沛的增長動(dòng)能。我們正積極挖掘其中的商業(yè)化潛能，亦已取得了顯著進(jìn)展：本季度游戲相關(guān)服務(wù)、廣告與其他收入達(dá)到5.3億元，同比增長約30%。

    其中，道具售賣業(yè)務(wù)已成為新的增長點(diǎn)。依托我們對直播生態(tài)的深耕，和對游戲生態(tài)的不斷加強(qiáng)的協(xié)同能力，我們與游戲廠商的合作不斷加深，道具SKU進(jìn)一步豐富，這帶動(dòng)本季度道具售賣收入同比增長超200%，特別是在《王者榮耀》《和平精英》《英雄聯(lián)盟》《暗區(qū)突圍》《PUBG mobile》等游戲上，成績尤為亮眼。展望未來，隨著合作維度持續(xù)拓展、運(yùn)營能力不斷升級，我們有信心推動(dòng)道具收入保持快速增長。

    在游戲發(fā)行領(lǐng)域，我們將重磅推出首款游戲—《鵝鴨殺》手游，這是一款社交推理游戲，以強(qiáng)策略性和團(tuán)隊(duì)協(xié)作為核心，其PC版本在國內(nèi)曾風(fēng)靡一時(shí)。目前，《鵝鴨殺》手游預(yù)約量在測試階段即已快速突破1000萬。我們相信，虎牙所沉淀的主播生態(tài)、內(nèi)容營銷與賽事承辦能力，能夠?yàn)樾缕诽峁睦鋯?dòng)到長線運(yùn)營的全鏈路護(hù)航。我們?yōu)橛螒虼蛟斓淖灾凭C藝《鵝斯卡之夜》吸引了眾多頭部主播參與，既實(shí)現(xiàn)了營銷破圈，也撬動(dòng)了海量玩家群體。此次發(fā)行不僅是虎牙游戲業(yè)務(wù)的首次體系化驗(yàn)證，更為后續(xù)構(gòu)建更立體化的發(fā)行業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。

    隨著我們在發(fā)行、廣告、道具銷售等領(lǐng)域的發(fā)力，我們相信游戲相關(guān)收入將持續(xù)保持高速增長。

    接下來我們將討論直播業(yè)務(wù)：直播收入同比增長約3%，自2021年第三季度以來同比增速首次轉(zhuǎn)正。我們看到，平臺的內(nèi)容類型正變得更加多元、生態(tài)也更具活力，兩項(xiàng)可印證的指標(biāo)使我們戶外直播的時(shí)長與收入均取得了良好的增長。

    產(chǎn)品層面，圍繞用戶體驗(yàn)優(yōu)化與生態(tài)閉環(huán)構(gòu)建，我們持續(xù)迭代創(chuàng)新。在最近的產(chǎn)品更新中，我們推出了短視頻專區(qū)和游戲輔助工具等功能。短視頻專區(qū)的上線進(jìn)一步完善了內(nèi)容生態(tài)，讓用戶在站內(nèi)即可更方便地瀏覽精彩的直播切片視頻，由此也帶來了短視頻DAU顯著提升。同時(shí)，我們也提供了頭部射擊游戲《三角洲行動(dòng)》的跑圖工具，幫助用戶沉浸式地熟悉游戲，有望吸引更多三角洲硬核玩家，為我們進(jìn)一步的商業(yè)化變現(xiàn)打下基礎(chǔ)。

    賽事生態(tài)方面，2025年第三季度，我們?yōu)橛脩籼峁┝私?00個(gè)版權(quán)賽事以及約40檔自制賽事及PGC節(jié)目，版權(quán)與自辦賽事兩條主線上均成果豐碩。剛剛過去的《英雄聯(lián)盟》全球總決賽（S15），虎牙直播的市占率穩(wěn)居首位，進(jìn)一步鞏固了我們在頂級電競賽事直播領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。同時(shí)，10月份虎牙主辦的《英雄聯(lián)盟亞洲邀請賽（ASI）》的整體觀看表現(xiàn)也十分突出，這是虎牙首個(gè)自制的英雄聯(lián)盟國際職業(yè)賽事，帶動(dòng)了品牌國際化影響力顯著提升。我們還將舉辦《英雄聯(lián)盟》“德瑪西亞杯”及《三角洲行動(dòng)》“DDC鉆石冠軍賽秋季賽”，進(jìn)一步擴(kuò)大我們在賽事生態(tài)的影響力。

    海外業(yè)務(wù)方面，本季度用戶體量穩(wěn)健增長。策略上，我們持續(xù)深化重點(diǎn)市場布局，聚焦產(chǎn)品體驗(yàn)與內(nèi)容生態(tài)優(yōu)化，以提升活躍與留存。在商業(yè)化上，我們與多款熱門游戲達(dá)成深入合作，拓展多元變現(xiàn)場景，推動(dòng)海外業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展與盈利能力提升。

    總體而言，我們正在以行穩(wěn)致遠(yuǎn)的姿態(tài)推進(jìn)內(nèi)容生態(tài)發(fā)展、商業(yè)化潛力釋放和新業(yè)務(wù)探索。面向未來，我們將堅(jiān)持長期主義，與合作伙伴同舟共濟(jì)、深化協(xié)同，深耕內(nèi)容生態(tài)沃土的同時(shí)提升商業(yè)化效率與產(chǎn)品體驗(yàn)，穩(wěn)步拓展海外市場，向“新”而行，以“質(zhì)”致遠(yuǎn)。

    （電話會財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)闡述詳見業(yè)績公告）

    （CIS）