銀行理財存續(xù)規(guī)模摸高至31萬億元上方 短期有望繼續(xù)擴容

    本報記者 熊悅

    主要商業(yè)銀行開啟新一輪存款利率下調(diào)后，銀行理財再度成為市場焦點。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，4月份，全市場銀行理財規(guī)模重回31萬億元的歷史高位。

    “4月份歷來是理財規(guī)模增長大月。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對記者分析稱，銀行理財規(guī)模變化的季節(jié)性規(guī)律較為明顯，母行為應(yīng)對季度考核，理財資金往往季末回表，季初出表回到理財，推動銀行理財規(guī)模修復(fù)。

    國信證券經(jīng)濟研究所金融團隊分析認為，銀行理財規(guī)模增長主要受以下三點因素驅(qū)動，一是股債“蹺蹺板”效應(yīng)；二是部分定期存款到期后“搬家”到理財產(chǎn)品；三是二季度銀行理財加大了營銷力度。

    國信證券研報數(shù)據(jù)顯示，4月份銀行理財規(guī)模加權(quán)平均年化收益率為2.70%，較上月繼續(xù)回升。其中現(xiàn)金管理類產(chǎn)品年化收益率達1.50%，純債類產(chǎn)品年化收益率達3.34%，“固收+”產(chǎn)品年化收益率為3.01%。

    盈米基金研究院資管產(chǎn)品研究總監(jiān)張麗對記者表示，從機構(gòu)來看，銀行理財子公司積極推動新產(chǎn)品發(fā)行也在推動理財規(guī)模增長。另外，股票市場整體波動較大，對存款及固收類理財產(chǎn)品未形成顯著分流。

    記者注意到，繼4月末銀行理財存續(xù)規(guī)模摸高至31.1萬億元后，5月份繼續(xù)擴容。數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，市場銀行理財存續(xù)規(guī)?？傆嬤_到31.28萬億元。在受訪專家看來，5月20日國有大行及部分全國性股份制銀行存款利率下調(diào)后，銀行理財作為類存款產(chǎn)品吸引力或?qū)⑦M一步增強，短期內(nèi)銀行理財規(guī)模有望繼續(xù)增長。

    “存款利率下降是推動理財規(guī)模增長最重要的短期力量，且廣譜利率越低，理財、存款收益差推動存款‘搬家’的作用力會越強。預(yù)計5月份銀行理財規(guī)模大概率仍將維持高增長。”明明表示。

    業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，全年來看，銀行理財規(guī)模實現(xiàn)高增長將面臨一定挑戰(zhàn)。華源證券固收團隊廖志明等人認為，由于信用債收益率處于歷史低位，票息保護不足，理財收益率或難以跑贏5年定期存款，理財產(chǎn)品吸引力下降。此外，隨著理財估值整改進行，理財產(chǎn)品凈值波動可能加大，2025年理財規(guī)模增量可能不高。

    張麗表示，銀行理財子公司應(yīng)持續(xù)增強資產(chǎn)配置能力。一方面，債券投資是銀行理財子公司的基本盤，為提高債券投資能力，銀行理財子公司可以關(guān)注信用挖掘、量化投資以及利用國債期貨對沖或套利，優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)、豐富收益來源。另一方面，銀行理財子公司還應(yīng)加強多元資產(chǎn)配置綜合能力建設(shè)，包括構(gòu)建多元資產(chǎn)投研能力，搭建與多元資產(chǎn)配置相匹配的投資團隊和協(xié)作機制，形成新產(chǎn)品新策略研發(fā)機制，建立投資驅(qū)動、產(chǎn)品設(shè)計和營銷協(xié)同的新產(chǎn)品、新策略研發(fā)體系，為產(chǎn)品策略創(chuàng)新提供儲備。