政策面和基本面都支持股市向好

    ■李大霄

    落實中共中央政治局會議關(guān)于“要活躍資本市場，提振投資者信心”的要求，相關(guān)政策措施陸續(xù)出臺，市場向好發(fā)展值得期待。

    證券市場投資端迎來利好，公募基金費率改革有望為市場帶來中長期穩(wěn)定資金。當下公募基金總額高達27.69萬億元，首次超越銀行理財規(guī)模；但公募基金中的股票基金只占2.62萬億元，這一狀況急需改變。

    在一系列交易端配套政策中，基金費率下調(diào)讓投資者直接受益。緊接著，中國結(jié)算表示擬對股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例進一步下調(diào)，這有利于減少資金占用，提高使用效率，提振交易信心。滬深證券交易所擬推出“100+N”、ETF盤后申報、優(yōu)化監(jiān)管等三項措施并完善相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及方案。為深化內(nèi)地與香港股市互聯(lián)互通機制，兩地監(jiān)管機構(gòu)宣布就推動大宗交易納入互聯(lián)互通達成共識，港股通和深股通、滬股通將開通大宗交易渠道。在美股市場，零股交易規(guī)模約在19%，股價排名前十的上市公司的零股交易占比39%；大宗交易在牛市中規(guī)模占比約為5%，熊市中占比約為10%。零股和大宗交易業(yè)務(wù)大發(fā)展有望促進A股交易活躍。此外，其他降低交易成本、便利交易的措施也受到關(guān)注，條件成熟時也可推出。

    從估值水平來看，央企指數(shù)已經(jīng)低于恒生指數(shù)，而恒生指數(shù)在全球主要股指中是墊底的。在無風險收益率持續(xù)下降的背景下，股債差處于歷史高位區(qū)，A股優(yōu)秀的藍籌龍頭股的估值水平已具備顯著投資吸引力。

    在長期資金入市方面，截至8月14日，年內(nèi)北向資金凈流入規(guī)模達到2032億元，遠超去年的900.2億元。隨著內(nèi)資的逐漸覺醒，投資端的改革加速，養(yǎng)老金、險資、公募基金、私募基金、銀行理財、企業(yè)年金等長期資金入市會加速。隨著財富效應(yīng)的顯現(xiàn)，龐大的居民儲蓄也將會逐漸進入股市。

    從經(jīng)濟基本面來看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增速為4.5%，二季度則回升至6.3%；7月份國內(nèi)采購經(jīng)理指數(shù)為49.3%，已經(jīng)連續(xù)2個月回升，宏觀經(jīng)濟趨穩(wěn)回升形勢樂觀。一系列穩(wěn)經(jīng)濟政策陸續(xù)出臺，包括民營經(jīng)濟31條、房地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整、促進平臺經(jīng)濟健康發(fā)展等，加上后續(xù)政策和儲備政策的共同作用，宏觀經(jīng)濟趨穩(wěn)回升概率大增，助力A股藍籌龍頭股走出業(yè)績低位。

    從長期發(fā)展形勢來看，中國經(jīng)濟長期增長潛力巨大。2022年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值超過121萬億元，近十年中國經(jīng)濟年均增長6.2%，遠高于2.6%的同期世界平均增速；對世界經(jīng)濟增長的平均貢獻率達到38.6%，超過七國集團貢獻率的總和。未來中國經(jīng)濟占全球經(jīng)濟的比重還將慢慢提升，而中國經(jīng)濟長遠發(fā)展推動中國股市重心上移，打開了中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上行空間。